最近的货币紧缩措施背后有三个因素。首先，亚洲各地的经济增长证明很有弹性，给了政策制定者回旋余地。其次，油价走高和燃油补贴的逐步取消正在推高通货膨胀。第三，由于美元强势，希望部分压力会得到亚洲货币升值抑制的想法未能变成现实。
因此短期内，亚洲各国央行将觉得必须紧紧追随美国升息。危险是，它们将只会以非常小的幅度继续升息，以免扼杀仍然脆弱的国内消费。这种危险增加了整个亚洲地区通货膨胀高于预期的可能。这种风险现在来看不大，但更多外国资金的涌入可能令问题恶化。
在亚洲许多地区，一个广泛而普遍的现象是实际利率非常低，但香港是个例外，这是因为港币与美元挂钩。香港的风险正相反：实际利率走高将打击繁荣的资产市场。不管是哪种风险，亚洲各央行行长将像老鹰一样，密切关注这位美联储新掌门。
译者/伯弢
10月26日 星期三
