深奥的金融衍生工具的激增——例如担保债务凭证(CDO)和差价合同(CFD)——正吸引着全世界各地的投资者和公司来到英国。
由于低利率和低通货膨胀影响了传统市场的利润率，投资者——尤其是反应迅速、无拘无束的新一代对冲基金经理积极出击，尽可能争取更大回报。同时，随着一系列公司丑闻的曝光，美国推出了极为昂贵和严苛的《萨班斯-奥克斯利法》( (Sarbanes-Oxley)，立法要求公司进行信息披露，从而阻挠了非美国公司在美国的上市。
结果导致太多公司在英国筹集资金，其中包括俄罗斯钢铁制造商和中国手机零售商。
这在某些领域造成一些不安。今年，来自探测油、气和采矿公司的性质不明的利润，在另类投资市场（AIM）拉响了警报。对此，监管AIM的伦敦证交所成立了两个监管小组，以监督这些领域，以防患于未然。明年，伦敦证交所有望针对这些领域颁布指导方针。
包括英国保险协会(Association of British Insurers)、茂龙基金管理(Morley Fund Management)和F&C资产管理公司(F&C Asset Management)在内的英国大股东越来越强调，严格的公司治理对于投资回报率的益处。但是最近，他们呼吁监管部门对在英国上市的非英国公司，实行和英国上市公司相同的董事会标准。
他们的担心凸显了英国监管部门所面临的进退两难的局面。金融创新产品的欣欣向荣和金融市场的蒸蒸日上，令市场监管部门头痛不已。
有时，监管部门难以跟上金融创新产品的发展规模和速度。
监管部门的任务是在尽可能预期和预防破坏投资者信心的那类丑闻。
无论是伦敦证交所、英国金融服务监管局(Financial Services Authority, FSA)还是购并委员会(Takeover Panel)都必须保持标准，以让投资者放心，并吸引他们到英国投资。但监管部门不能用繁复的规定，来阻碍创新，或削弱伦敦作为首屈一指的金融中心的竞争优势。
英国金融服务监管局从业者委员会副主席乔纳森•布卢默(Jonathan Bloomer)表示，监管部门若要建立良好声誉，“应在不停止金融创新的同时，均衡发展”。
“英国是欧盟的一大金融中心。这里的金融创新、合并和收购活动活跃了许多，因为（英国市场）更开放更有效率。监督管理就是要在预先发现（问题）和遏制创新之间找到平衡点。”
购并委员会总干事理查德•莫利(Richard Murley)表示，“我们努力保持法规与市场活动的相关性。这通常并不可避免地是增加条款，但我们也要尽可能地考虑删减。”
购并委员会是一个监督英国投标的自律监管组织。最近，该小组在其规定中增加了一项要求，用差价合同的投资者如果在公司增加的股份超过1%，必须申报持股细节。同时，它删除了25年前实行的规定，这些规定旨在减缓企业掠夺者对股票的“黎明突袭”（dawn raids）。
监管部门更多采用的方式是在早期就公开提出问题，以免日后成为难题。
例如，购并委员会低调地与股东们进行讨论，内容包括大股东的权利和问题，以及它们通过不受监管的媒体发表观点，以操控市场的权力。
英国金融服务监管局也向公司和投资者发出了无数个信号，提醒他们密切注意利益冲突，并确保以正当途径向整个市场披露信息。
最近的一个例子是在本周，英国金融服务监管局再三对一个问题表示出担心：公司在处理充满竞争的首次公开发行股票(IPO)中，可能出现潜在利益冲突，因为银行间展开竞争，希望向考虑上市的公司提供咨询服务。
就在这之前，英国金融服务监管局向伦敦金融城最大投资银行的老板们发了一封信，信中清楚地说明他们应如何看待潜在的利益冲突。
监管部门非常不希望外界认为他们采取的方式过于规范，但在谨慎措辞的背后所传达的信息是，公司和投资者必须遵守规定，否则将会面临更为严苛的法规变化。
( 作者：凯特•伯吉斯(Kate Burgess) 2005年11月25日 星期五 译者/夏璇)
