10月22日，国家统计局在国务院新闻办举行记者招待会，国家统计局发言人、综合司司长郑京平介绍前三季度国民经济运行情况，并答记者问。

    本年第三季度，中国经济增长是9.1％，比起第一季度的9.6％和第二季度的9.7％是有所放缓。今年上半年，政府开始对几个方面进行控制，某些行业的投资在第三季度有所下降：在钢铁冶炼的投资比第一季度减少了三分之二，水泥下降了将近一半。之前比较活跃的制造业，例如汽车，也有所减缓了。然而，总的来说，对工厂、城市设施和其他固定资产的投资还是同比增长了27.9％。

    彭博财经更在中国公布数字前一天就发表文章说，第二天的国民生产总值的报告很难让人兴奋。就算中国的增长率在第三季度下降，也不代表亚洲第二经济大国能避免硬着陆。

    《纽约时报》的报道说，尽管政府非常努力让投资降温，但是数字表明中国经济仍然持续快速增长。许多分析家指出，投资者和政府都说中国逐渐放缓经济增长的计划远远没到结束的时候，有可能出现不稳定因素包括投资的反弹，油价的上升和食品价格的上涨。

    中国政府在10月中旬曾把2003年的增长率从9.1％提高到9.3％。经济学家们说，这个改变可以让政府更容易对外宣布放缓今年过热增长的成功，他们还补充说，现在的数字不一定能反映经济的真正活力。

    瑞士信贷第一波士顿的经济学家指出，在报告中，经济是已经放缓，但是事实是这根本就不容易做到。依旧坚挺的数字说明政府不加息而有选择地冷却投资这一努力还是步履蹒跚。高盛的经济学家说，用行政手段来控制投资总是会导致一种停滞的状况，因此出现副作用也就不足为奇了。

    长期来说，持续的高投资和高通胀的风险会迫使政府采取更强硬的措施。通胀的压力因为增长的能源支出而加大。在今年的前9个月，中国进口原油230亿美元，强烈的需求让国际油价升高。而且，中国的食品价格在过去三个季度中提高了11％，谷类价格还上升了不少于四分之一。到现在为止，上升的能源和生产成本已经让中国官方的消费物价指数提高，在过去三个季度中上升了4.1％。郑京平指出，值得注意的是燃料和原材料的价格在本年前9个月中上涨了10.4％，而9月份消费品成本只比去年同期高出5.2％。

    美联社的报道说，中国快速增长的经济和原材料的消耗已经让全球钢铁、石油、木材和其他资源的价格大大上涨。加拿大的采矿业、石油生产商和木材公司都从这上涨的价格中受益。中国领导人已经在努力减缓经济增长，他们已经让银行和各地政府减少建设项目和工业投资，但是到目前为止收效甚微。郑京平在北京的新闻发布会上告诉记者，政府的措施也让调控下的经济出现了一些不稳定和不健康的地方。高涨的油价对经济并没有多少减弱的作用，但是一年内每桶原油提价10美元，是能让消费价格指数升高0.3至0.4个百分点。

    经济学家和官方都认为，在未来的几个月中，原材料的成本会更多地渗透到消费者或商业中去。最终，增长或是流入到消费品价格中去，或是把商家的利润吃掉，而且极有可能是两方面都有损失。当中国的通胀率在9月份达到5.3％的时候，是自1997年2月以来的最高点了。中国仍旧在通过全球商品市场引入通胀。人民币对美元的汇率定在了8.3，货币的比值并不能保护原油的价格，或者是保护经济依赖的其他进口产品的价格。

    那么，中国经济的困局是：一方面要防止过热，另一方面中国必须更快地增长来带领中国人脱离贫困和帮助银行消除吞噬金融系统的坏账。中国政府可能会决定加息，比率与通胀不相上下，以迫使投资者停止投入。如果加息的话，这也是10年来第一次了。但是经济学家认为政府会等几个月，直到趋势变得明显。