美元加息为中国人民币利率的调整增大了回旋余地！
美国加息后缩小了人民币与美元的利差，有利于减少一部分的国际资本流入。从短期来看，我国最近究竟是否应该加息，还取决于国际上其他主要货币的走向等因素。另外，从我国4、5月份的宏观经济数据来看，宏观调控的政策取得了明显的效果，加息的必要性也不大。
但从中期看，主要的问题是我国金融机构对于升息周期、对于贷款的期限错配都缺乏足够的风险管理准备，现在更多应用的是在利率下降通道常用的操作手法。如果银行有正常的风险管理意识和正常的对利率上升周期的预期的话，银行应该做的是在资产方减少短期资产，在负债方增加长期负债。这是在未来的利率上升周期，利率管理受到的重大挑战。
摩根士丹利亚洲首席经济学家 谢国忠 [2004-7-5 10:23:00]
中国央行跟随美联储加息是最佳的决策！
如果到2005年年底，中国央行将利率提高3％～4％，中国的利率将回归到适中的水平，泡沫不会轻易产生。
花旗集团 黄益平 [2004-7-5 10:23:00]
中国负利率作为加息的理由是成立的，但短期内并不需要加息，因为在宏观调控下，目前经济增长已经放慢。
在一系列宏观调控措施下，5月份的经济明显降温。该月固定资产投资增长18.3％，较4月份的34.7％明显下降，不少月度统计数据在接近政府的政策目标区。
若是为了进一步紧缩，使经济活动放缓快一点，根本就没有必要加息。加息也不一定有效，国有企业不关心，民营企业也不会因为加息，改变投资行为。
高盛经济学家 梁红 [2004-7-5 10:23:00]
宏观调控已经使市场资金紧张，倘若再涨利息，资金链有可能断掉。
行政手段就是让你借不到钱，这就等于利率无穷大。
中国金融协会副会长 吴念鲁 [2004-6-24 11:20:00]
采用利率汇率措施抑制经济过热并非明智之举！
我国目前的宏观经济并非整体过热，而是局部过热，采用调高利率来给投资过热降温要慎之又慎，同时，采用调整汇率来抑制经济过热，也不是明智之举。
对目前经济过热的判断是毋容置疑的，其表现主要在于投资过热。但是要看到，此次的过热，并不是全国性的、所有地区、所有行业的过热，而是局部地区和局部行业的结构性投资过热。然而正是由于部分局部行业的过热，对全国经济持续、健康、稳定的发展产生不利影响。因此，采取经济"降温"的措施不是"一刀切"，而是适时、适度，因地制宜，因行业制宜，不是"急刹"，而是"点刹"。
"降温"主要是把投资过热降下来。需要注意的是，在抑制货币信货过快的增长同时，要防止利率过高、过快地变动。
我国当前的经济过热，不能归咎于国外资金流入而引起储备增加和基础货币投资放加大。外资流入主要表现在外国直接投资的增加和人民币升值预期的投机性资金的流入。调整汇率达不到经济降温的效果，相反，只能使投机者获得人民币升值的好处。
国家信息中心专家 徐宏源 [2004-6-22 9:12:00]
我一直不赞成加息，因为加息起不到抑制投资过热的作用。
此次投资过热根源在于行政性冲动。由于过热行业的边际利润率非常高，些微的利率上调对其未必奏效，但却难免会对消费等一些偏冷或不太热的行业造成损害，从而加剧产业结构劣化。
银河证券高级经济学家 左小蕾 [2004-6-22 9:12:00]
期望通过加息抑制原材料价格上涨，并以此来影响整体价格水平及通胀预期并不现实。因为，一些原材料和工业产品价格上涨，是投资激增所致，加息根本不会影响这些行政性投资对成本的关注。
交通银行石家庄分行 徐国进 [2004-6-21 8:23:00]
在我看来，由于目前我国金融体制的计划经济色彩尚未得到实质的改变，货币流通方式缺乏市场化的条件和前提，因此，利率的高低对于消费与货币需求的影响程度完全可以忽略不计，对于我国宏观经济的“冷热”也并没有多少影响。在过去的历次政策调控中，真正对经济生活发生影响的是货币发行的多少和银根的松紧，发挥作用的并不是利率的高低。在目前我国的经济环境下，利率几乎是一个没有作用的工具。
所以，关键问题在于如何尽快建立起我国的符合市场化运行的金融系统，而不是降低或者提高利率水平。
上海复旦大学财务金融系 谢百三 [2004-6-18 13:36:00]
加息挤掉房地产投资泡沫！
加息可以压制房地产开发商向银行贷款，从而抑制房地产投资。开发商的投资成本增加以后，自然会向商品房上转嫁成本，造成房价更高。加上个人房贷利率的上调，会使更多有购房意愿的人望而却步。等到没有人买得起的时候，最终房价就会降回合理的价位，泡沫也就被挤掉了。
亚洲开发银行驻中国代表处首席经济学家 汤敏 [2004-6-18 13:36:00]
不要把加息复杂化！
首先，不应该把是否加息复杂化。加息是对宏观经济进行调控的一种长期的、不断的、频繁使用的手段，是对宏观经济不断进行微调的一个过程，通过对经济不断的微调以保持经济的平稳运行。其次，是否加息应该是在对未来一段时期经济走势的判断上做出的决定，而不仅是以当前经济形势为基础。第三，利率是货币的价格，像在其他任何一个市场一样，如果价格没有调整好，其他调控手段会很费劲，效果也不好。
北京师范大学金融研究中心主任 钟伟 [2004-6-18 13:36:00]
加息对老百姓影响有限！
包括加息在内的这些宏观调控政策并非针对老百姓，主要目的还是对宏观经济进行调控，以压制当前经济过热的局面，最终受惠的还是老百姓。加息等调控措施对宏观经济的影响更大些，而对老百姓的影响有限。比如炒股，其本身就是一件充满不可预期的事情，赚不到钱和加息并没有多少关系，而是另外的原因。加息对不善于投资的老百姓实际上就是一件好事，可以解决存款的负利率问题。
中国社科院金融所 易宪容 [2004-6-18 13:36:00]
加息将遏制固定资产投资、直接影响股市和房地产市场！！
中国目前存在的固定资产投资过快势头，只有加息才能遏制住。存款利率提高，自然会吸引部分股民离场，把钱放到银行里。这就使市场的融资成本增长，从而带来投资机会成本的上升。央行加息对股市的影响将是直接的。
要控制房地产业投资增长，光靠货币政策并不容易。一方面在于货币政策对该产业的影响，要通过多种间接方式才能传导上来。同时，即使货币政策机制真的传导到房地产上来，也会有一个相当长的时间上的滞后性。
中国经济体制改革研究基金会秘书长 樊纲 [2004-6-18 13:36:00]
加息会影响民营企业、消费者！
按照经济规律，如人民币先于美元加息，将会加快外资流入，央行为此必须扩大货币供给以对冲外汇，这显然与目前紧缩银根的目标背道而驰。中国货币当局的加息空间在美联储加息后应该更大。利息在中国经济中的作用逐渐加大，加息对很多民营企业、消费者包括住房信贷都会产生一定影响。
发改委对外经济研究所国际金融室主任 叶辅靖 [2004-6-18 13:36:00]
加息对人民币汇率和外汇市场的影响有限，不利于吸引外资！
首先，央行加息的幅度不会很大，这是由国家宏观调控政策决定的。
其次，美元的加息会起到一定抵消作用。
美元加息会吸引投机性游资，进而缓解加息导致的对人民币需求上升的压力。
第三，中国对资本项目的管制，使热钱对外汇市场的影响有限。
第四，中国1-5个月第一次出现对外贸易的逆差，达86亿美元。人民币升值压力下降。此外，由于境外资本流动70％ 主要来自直接投资，加息会导致经济放慢脚步，反而不利于中国对外资的吸引，所以对资本项目的压力会减小。
社科院金融所所长 李扬 [2004-6-17 8:56:00]
近期不适宜全面调整利率！！
利率政策是否需要调整,可以过一阶段再做决定；如果考虑各种因素,仍然需要调整利率水平,近期也不适宜进行全面调整,而只是需要微动某一种利率。
就当前国内宏观经济形势,加息是必要的。但当前物价上升的趋势可否持续,需要认真考虑。
从国际因素看,人民币利率水平提高,则在人民币汇率保持稳定情况下,存在着如下的联系:外汇套利动力增加——外汇流入增加——人民币购汇增加——人民币供应增加——通货膨胀压力增大。显然,利率水平提高,可能引起通货膨胀压力的增加。
欧元之父 罗伯特·蒙代尔 [2004-6-17 8:28:00]
央行加息将是非常大的错误！！
中国经济并未出现过热的现象，通货膨胀率也不高，如果央行继续采取收缩银根的措施，将会给中国经济带来不好的影响。
经济过热通常是一个比喻，在美国、加拿大、欧洲、日本等这些西方国家经常把经济充分就业时，工资的上涨超过劳动力的生产能力，从而对物价造成压力的现象称为"过热"，但这种经济过热的模式对于中国并不适用。
法国巴黎百富勤证券公司董事副总经理兼中国总经济师 陈兴动 [2004-6-11 8:30:00]
短期不应该加息！
短期加息不应该，不必要，也没有可能。利息作用的时滞期大约为6-9个月。如果现在加利息，待起作用时，已经是年终了。那时经济增长的自然调节力量已经使经济增长率下降。加息的作用将对经济造成双重打击。 此外，小幅提高利率，除了信号作用外，几乎不可能有什么大的作用。大幅提高利率则不但缺乏国际环境，而且目前的通胀理由也不充分。
国务院发展研究中心 吴敬琏 [2004-6-11 8:30:00]
不排除加息的可能！
不排除最近一段时间加息的可能性，但仍需要观察。能否排除加息要看央行最近采取的措施是否有效。目前存款虽然是负利率，但贷款还不是，如果贷款也变成负利率，那么利率非动不可。
高盛亚洲董事总经理 胡祖六 [2004-6-11 8:30:00]
央行应考虑加息！
投资的过度归根到底是资本的成本过低，所以央行应该提高利率，投资的需求才能得到真正抑制。胡祖六认为，在保证中国经济避免硬着陆的过程中，中国政府还有不少可选择的办法，比如货币工具和常规政策武器，如加息、减少公共支出等。
中国社会科学学院 刘国光 [2004-6-11 8:30:00]
年内升息可能性较小！
如果CPI上升到3%-5%以上，并持续数月、半年以上，在通货膨胀加剧的情势下，就需要考虑出台更加从严的调控措施，如大幅度减少赤字国债，向上调整利率，进一步提高准备金率等手段等。但是，目前乃至年内较少有实现这些措施的可能性。
国家信息中心发展战略部 徐宏源 [2004-6-11 8:30:00]
不到万不得已不能动利率！
利率政策应该是为宏观调控服务的，如果不到万不得已，千万不能动利率。如果利率政策出台的时机不当，不但没有抑制投资过热，反而会打击消费。
花旗环球金融的大中华区 黄益平 [2004-4-22 15:04:00]
加息可能性不大！
“袁钢明的观点仅是个人的学术观点，不带有决策的背景。在当前通胀率保持相对较低水平、货币供应和银行贷款增速放慢的情况下，加息可能性并不大。”
高盛中国经济学家 梁红 [2004-4-22 15:04:00]
近期加息可能性不大！
“在美联储加息之前,我认为中国人民银行提高利率的可能性不大,因为这会进一步增加人民币升值的压力；而提高准备金率虽然可能在年内被再度启用,但其实际效果如何值得关注。”
中国人民大学金融系 赵锡军 [2004-4-22 15:04:00]
央行现在无需加息！
“只有通货膨胀确实成为一个事实，央行才会迫不得已用加息的方法来缓解通货膨胀的压力，但现在我还看不出来央行需要加息。”
“中国的经济如果健康地发展，那么价格上涨是正常经济发展的表现，不能称其为通货膨胀，相反还能拉动经济。但是，目前的问题是，有不少企业投机炒作，利用银行贷款购买大量的生产资料，等到生产资料价格上涨之后，才抛售而获取盈利，因此加剧了供求的紧张关系，还有就是造成银行下发的贷款变为不正常交易，由此反而可能会造成通货膨胀。”
“缓解这种压力的方法还是要从根本的市场体系和市场环境出发。再则，今年2月初中国银监会要求全国金融机构针对钢铁、电解铝、水泥、房地产、汽车等五大行业的贷款情况进行专项检查。能尽快制止某些企业的盲目投资，这些都会对制止通货膨胀产生效果。”
国家信息中心经济预测部 祝宝良 [2004-4-22 15:04:00]
目前物价涨幅不大，利率没必要调高！
“前段时间物价涨幅较大只是暂时的。投资过快引起的原材料，钢材，有色金属等生产资料价格上涨还没传导到消费品价格。因此，通过企业商品价格推断物价走势是不准确的。”
“央行动用利率政策一要看物价上涨的幅度，二要看美元利率走势。他预计美元利率今年年中将会上升。如果美元利率上升，中国对利率的调控空间就更大。”
国家发改委经济研究所所长 陈东琪 [2004-4-22 15:04:00]
利率将保持在目前水平！
“利率将保持在目前水平，这主要是由于美国的利率正处于45年来最低点，人民币利率已经远远高于美元利率。如果中国升息，无疑将再次增大美元与人民币的利差，增加人民币升值的压力。”
中国社科院研究员 袁钢明 [2004-4-22 15:04:00]
如果未来几个月，消费价格指数和投资继续快速增长，央行很可能进行8年来的首次加息。
北京大学中国经济研究中心 宋国青 [2004-4-22 15:04:00]
利率是车，汇率是马！
“以总需求管理为中心的宏观经济调控中，利率相当于中国象棋中的车，现在的汇率也很重要，大概是马这样的角色。该出车的时候不出车很被动。现在的问题看来像是马挡车路，汇率压了利率。问题可能没有那么严重，不动汇率也可以动利率。”
国家开发银行专家委员会 王大用 [2004-4-22 15:04:00]
相机推出加息政策！
“提高存款准备率的主要作用是控制信贷规模的过快增长。要控制通胀，不排除利率政策的使用。目前经济已经有些过热，如果通胀压力进一步加大，应该相机推出加息政策。”
银河证券研究中心 宋国祥 [2004-4-22 15:04:00]
可适当提高贷款利率或提高超额准备金的利率！
“货币政策控制投资过热还有很多招数。首先，可以适当提高贷款利率，使贷款方的成本立即增加。这样一来投资主体必然考虑投资成本与收益的关系必然影响到投资的决策有助于抑制投资需求的扩张。其次，还可以提高超额准备金的利率。这有利于削弱商业银行贷款扩张的压力，同时还有利于提高货币市场的资金成本。”
中央银行金融稳定局 徐忠 [2004-4-22 15:04:00]
贸然提高利率将加剧人民币升值压力！
“目前央行在使用利率杠杆调控经济时，还会受到汇率的牵制。在人民币面临升值的压力下，贸然提高利率，将会吸引更多的“热钱”进入中国市场，从而进一步加剧人民币的升值压力。另外，提高贷款利率可能导致商业银行更多地发放贷款，对冲货币收缩的政策对经营业绩的影响。近期升息还会进一步打压有效需求，使刚刚走出通缩阴影的经济有可能再次陷入低迷。”
国家信息中心发展部战略规划处 高辉清 [2004-4-22 15:04:00]
央行早就应该加息了！
复旦大学经济研究中心 张军 [2004-4-22 15:04:00]
利率有调整空间！
“尽管目前没有明确的信号显示央行会有加息的动作，但为了保证经济的软着陆，显然今年央行会采取适度偏紧的货币政策，利率有调的空间。并且，除了上调利率之外，央行还可能采取其他的调控手段，比如取消利息税，或是对不同银行实行差别存款准备金。”
安邦集团研究总部 关鹏 [2004-4-22 15:04:00]
加息宜早不宜迟 二季度加息虽有些迟却也不晚!
国务院发展研究中心 王梦奎 [2004-4-22 13:42:00]
如有需要，就有可能提高贷款利率！
“中国正遭受通货膨胀和投资过热的困扰，并且有可能在2004年全年出现贸易逆差。”
“根据我的观察，如有需要，就有可能提高贷款利率，尤其是中长期贷款利率，而且人民币面临的升值压力正在减弱，部分原因是国内出现了通货膨胀，部分是因为中国已连续三个月出现贸易逆差。这也为加息提供了条件。”
国务院发展研究中心金融研究所 夏斌 [2004-4-22 13:42:00]
坚决对加息说“不”！
“如果提高存款利率，显然与扩大消费需求的目标是矛盾的；如果同时调整存贷款利率，缩小利差，则将直接影响银行的经营安全；如果存款利率不动，仅提高贷款利率，在不缩减基础货币投放的情况下，利差就会扩大，这将直接刺激银行放大贷款，收紧银根的政策效应就会相应减弱。”
“实证研究表明，银行的存贷款利差每扩大1个百分点，贷款规模将扩大3个百分点，这样加息不仅不能遏止投资的增长，反而刺激银行增加贷款，推动投资更快增长。”
中国社科院金融所 李扬 [2004-4-22 13:42:00]
加息将刺激投机资本涌入境内！
“随着对外开放的逐步扩大，我国的利率走势越来越多地受到国际金融市场的影响。人民币利率水平与美元利率水平的差距，成为影响人民币利率决定和国内货币供应量的重要因素。”
“加息将刺激投机资本涌入境内，潜在的套利压力收紧了人民币利率水平的调整范围。”
瑞士信贷第一波士顿亚洲首席经济学家 陶冬 [2004-4-22 13:42:00]
加息势在必行，这只是个时间问题！
“通过较为温和的方式来控制经济过热的最佳时机已经错过了。如果在去年第四季度对投资加以控制，情况就会好得多。第四季度已明显显示出来，出口非常强劲，投资急剧膨胀，过热的苗头已经出来，钢铁、铝、纺织、化工等很多领域，产能都有翻番的迹象。若在当时踩刹车，经济运行不会出现目前这样过热的情况。”
全国人大财经委经济室 李命志 [2004-4-22 13:42:00]
利率杠杆对这种投资过热无能为力！
“利率提高后，企业就会明显降低资金需求（贷款需求的利率弹性要足够大）。但在中国，并不具备这样的条件。地方政府和国有企业（甚至包括不少民营企业）对资金的需求经常是不计成本的；更重要的是，对国有独资银行和国有控股的商业银行的行为也要打上一个问号，他们真正实现商业化经营还有很长一段路要走。”
中国社科院金融所 易宪容 [2004-4-22 13:42:00]
只有加息才能遏制投资快速增长势头！
中国目前存在着固定资产投资过快的问题，只有加息，才能遏制投资快速增长的势头。调整存款准备金率，虽然能冻结一部分银行的资金，但却不能增加企业的资金成本。而且，现在银行都持有超额储备，即使感觉资金头寸紧张，银行也可卖掉手头持有的国债，这样调整存款准备金的政策对银行来说影响不是太大。只有加息，才能增加企业的资金成本，从而遏制投资的快速增长。
中国银河证券研究中心 吴祖尧 [2004-4-22 13:42:00]
对加息表示赞同！
“如果要加息，比较合理的选择是提高贷款利率而保持存款利率的稳定。理由是，提高贷款利率增加了投资的成本，对控制投资作用比较明显。而我国居民除了住房和汽车外的消费贷款很少，保持较低的存款利率水平有利于促进居民消费。此外，加息还可避免人民币与美元存款利率差距扩大，有利于人民币汇率的稳定。”
“不过，利率手段是一把双刃剑，因此调整利率要特别慎重。因为，调整利率直接关系到以下三个问题：一是汇率问题，提高利率将进一步强化人民币的升值预期；二是消费问题，提高储蓄利率将促使居民将资金存入银行，减少消费，不利于经济的均衡发展；三是金融风险问题，提高利率将促使资金进一步流向银行，不利于发展直接融资，从而导致风险进一步向银行集中。”
