如果考虑用同一篮子物品之价作为社会的物价指数，这篮子物品的选择要大致上按国民的衣、食、住、行的比率分配。不需要很准确，大略地对也会比一般的通胀（或通缩）指数来得可靠。
篮子内的物品是些什么是要公布的。此前我认为物品的比重不公布可能较好，但见去年七月起央行转用一篮子货币，不公布细节人民币有明显的不稳定效果，改变了主意，认为物品的比重也要公布，物品种类够多就有保障。毋庸置疑，篮子内的物品细节愈明确，市场信心愈大。
我的意思，是央行向市场公布，一万元人民币可以在市场买到若干种物品，每种的量的多少是固定的。每种物品的购买地点也说明，央行可以买到，贵客要购买不要麻烦央行，自己去买好了。当然，没有谁会那样做，而除非量大，贵客自理很麻烦。但央行可没有说谎，物价有根有据。炒家可以炒篮子内的任何物品，但不会炒到人民币那边去。
篮子内的物品细节要清楚明确，而更重要是人民币的持有者知道，原则上，他们可以直接地按币值在市场购得该篮子物品。天下间不会找到比这篮子更可信更稳定的货币之锚。篮子内的任何物价皆浮动，而人民币兑任何外币也浮动，只是一万元人民币可以购得篮子内指明的物品量与比重，固定不变。可以人为更改，是后话。守锚是调整人民币的货币量，币值在国际市场偏高，币量调整得不够快，可能要用外汇储备救急，币值略为偏低就不需要什么储备了。
要在什么市场选择篮子内的物品呢？两个地方。一是期货市场，二是批发市场。只要市场可靠，在什么国家或地区都可以。重要的是篮子内的每种物品都要（一）有竞争性，（二）有质量鉴定。这二者，期市的物品没有一样不及格，但批发市场的物品则要小心选择了。不要集中，选期市要分散，选批发也要分散，二者的比重最好大致相等。期市之价可以频频更改，也可以一天改一次；批发之价三几天改一次也无妨。重要是人民币守着的一篮子物品，不人为调整不变，而人民币兑所有外币自由浮动，每天公布多少次由央行决定，原则上计算机可以秒秒钟算出来。
以一万元人民币可以购得篮子内指明的各种物品的固定量作为一个指数，称一百，换锚时以人民币的国际币值平过。固定守锚是指这指数不变，无论篮子内的物价怎变，物品之量与比重不变——即是说，指数不变，不管物价怎样变，一万元人民币可以购买同一篮子的物品。
原则上，货币政策的重心是稳定币值，不应该伸展到经济的其它方面去。但通胀或通缩是货币本身的事，如果真的认为通胀年率百分之二对经济有好处，央行可以说明那篮子物品每年可调高两个百分点：最高的每年调幅是一万零二百元能购得同一篮子。回顾一九九七到今天的数据，中国不需要像美国那样，每年要有百分之二至五的通胀率来协助经济。九七年起大约有五年时间，考虑到物品与服务质量的急升，中国有相当严重的通缩。然而，除了购买了房地产的中计，失业率低而不变，经济稳定上升。没有工会，最低工资不够高而为祸不大，市场灵活，是不需要有通胀协助经济的原因。以一篮子物品为锚，所有汇率自由浮动，外间要求人民币升值是要求该篮子的指数调低，是通缩。让他们把自己的货币贬值好了。
下期再谈。
二○○六年三月十日
