同样的道理，一些韩国决策者和企业认为，一些行动迅速的小型收购者的存在，也有利于韩国公司保持警觉。
但卡尔·伊卡恩(Carl Icahn)这条正在对韩国烟草人参公司(KT&G) 下手的“华尔街大鳄”，有些过于庞大，而且在多数韩国人看来，他表现得也有些太过饥渴。
韩国最为知名的公司治理倡导者、高丽大学(Korea University)商学院院长Jang Ha-sung，在谈及伊卡恩对这家烟草人参公司提出100亿美元敌意收购提议时表示：“对管理层进行变动需要时间，如果伊卡恩认为可以一夜之间做到这点的话，那他就错了。”
伊卡恩团队和韩国烟草人参公司管理层之间的冲突已延续两个月。股东们上周五在韩国中部城市大田就董事会新成员选举之争召开会议。
在由12位成员组成的董事会中，4个负责审计的董事职位，肯定会由韩国烟草人参公司方面的人选担任。但两名外部董事中，几乎可以肯定将有一位是伊卡恩提名的人选，因为双方都无法获得同时赢得这两个职位所需的66.7%的支持率。
但是，周五的股东大会，不仅仅与董事会席位的问题有关。
这是外资对韩国大型公司的首起敌意收购案，反映了在韩国，围绕外资角色的广泛辩论。外资进入使韩国迅速放开了国内市场，并成为外资所有权比例最高的亚洲国家之一。
由于伊卡恩关注的焦点是韩国人对其有着深厚感情的韩国烟草人参公司——在发达国家中，韩国男性的吸烟比例最高，因此许多韩国人愈加担心，怕本国企业不具备足够手段保护本国资产不受外国收购者染指。
韩国政府内部在外国投资问题上的意见分歧，也得到了明显的体现。
即将卸任的公平贸易委员会(Fair Trade Commission)主席姜哲圭(Kang Chul-kyu)本周表示：“我认为有必要采取额外对策，防止外资接管韩国关键行业和领先企业。”
韩国金融监督院(Financial Supervisory Service)主席也发表了类似的评论，同时，韩国伍里银行(Woori Bank)行长还呼吁金融机构联合抵制外资。
但是，这些贸易保护主义言论显然让韩国财政经济部长韩德洙(Han Duck-soo)感到厌烦。这位信奉市场经济的财政部长坚持认为，政府不应为了保护某家公司而改变规则。
韩德洙最近称：“目前有关并购的规定中，已经包含了保护被收购一方利益的条款。”
“这些规定旨在兼顾收购方和被收购方的利益，与全球标准相一致。”
分析人士表示，对于韩国而言，这场辩论是“走向成熟”过程中的一步。韩国的股东维权行动正日益升温。
独立资产管理公司(Sovereign Asset Management)去年试图对炼油商SK公司(SK Corp)的管理层进行变动，此举触怒了韩国人，结果以失败告终。
美国私人股本集团孤星基金(Lone Star)正面临外界的严厉批评，原因是该基金即将通过对韩国外换银行(Korea Exchange Bank)的投资，获得巨额利润。
“不论通过什么样的方式，都会谈论这个问题，这是无法避免的，”Jang Ha-sung表示。
“在独立资产管理公司事件之后，韩国排外情绪高涨，我觉得这很没有必要。伊卡恩显然再度点燃了这种情绪，但不一定是以一种积极的方式。”
这场辩论的确推动了韩国烟草人参公司的股价，该股今年涨幅约为20%。但有人怀疑，那些投标者是否真的有诚意。
尽管伊卡恩已表示，将以100亿美元收购这家公司，但他尚未提出正式要约。与伊卡恩团队关系密切的人士承认，最初的报价就像是一个“熊抱”。“我认为伊卡恩并没有严肃考虑发出收购要约的问题，”首尔的一位投资银行家称。“如果我担任他们的顾问，我会建议他们按兵不动，待股价回落之后，再提出一个高得多的溢价。”
但这位银行家表示，伊卡恩在韩国烟草人参公司的问题上走了一步高着。这家公司有60%的股权由外国投资者持有。“甚至在韩国，机构投资者也承认，这家公司的价值有增加空间。”
( 作者：安娜·费菲尔德(Anna Fifield) 2006年3月20日 星期一 译者/梁艳梅 陈家易)
