主持人：您个人对于融资融券的推行的态度？
左小蕾：我个人认为融资融券业务推行中间有很多制度性的问题，一般人在谈到融资融券的问题，都想到是怎么融资，怎么把合归资金入市，说这个比较多一些。
我的看法是我是很支持融资融券这种制度的出台。为什么把它放到证券法里面？因为它不仅是个简单的融资的问题，它的制度性多一些，融券就是卖空。所以这个卖空机制就伴随着它的出台。同时还有一个信用的交易，这个信用体系的建设，也要随着这个东西的逐渐的加强和发展。所以我更多的看中的是这个资本市场在规格这个制度的缺失，所以我个人认为随着这个融资融券的推出，更注重这个体制。这就是为什么《证券法》这么重要的一个证券市场的法规，专门把这个修改法加进去了。
主持人：现在市场上认可的融资融券跟我们从媒体上所得到的信息，它所提到的融资融券包括金融机构和券商的，可能现在大家所理解的都是券商和投资者的，就是说在中国目前的这种制度地下，到底是现在所说的融资融券到底是哪一种呢？
左小蕾：我也不是很清楚，现在大家在道理上是个什么样的思路，融资融券就是说公开的融资的情况，就是说券商是怎么样帮助投资者进行融资。那么这一次重新把这个问题再提出来之后，我想从市场的角度更多地还是在考虑怎么样帮助投资者，特别是个人投资者，我觉得这个考虑得比较多。因为从券商的角度来考虑，特别是本土的券商他面对的散户比较多一些，机构的客户用不着它来融资，特别是中国的机构的客户。
主持人：还是针对个人投资者的？
左小蕾：对，还是针对个人的。有一些事情还是要想清楚，研究是对银行还是券商的什么关系。就是说银行给券商的授信有一个贷款的额度，就是说技术上的安排，这一块也是很关键的，究竟我们是干什么，我们要说什么，这个概念要搞清楚，就是说跟海外的信用的交易还不完全一样。
主持人：您觉得什么时机推出这项业务合适呢？
左小蕾：我觉得、这风险防范建立比较完善的时候，是推出的很好时机。而且不应该仅仅把它作为一个融资来建立这个制度，而更应该把它当做一个市场制度的完善，因为我们有过前车之鉴，所以更应该借鉴这个教训，所以我们只能成功不能失败，当然这是话外题了。所以这个制度建设最重要，在我们目前信用体系不是很完善的情况下，你实际上是在花别人的钱来投资了，这个方面我觉得制度的设置上，怎么样防范信用的风险，一定要比较严格，不要再给券商造成新的问题，或者是给银行造成新问题，不能像以前一样，股票质押造成资金链断裂，几十个亿。所以这一次这几十个亿再出问题的情况的话，会产生一系列的司法和行政上的管理错误。
主持人：您刚才所说的风险和信用体系不完善，是推出这项业务最大的障碍，那么在目前的情况下，哪些条件是比较适合推出这项业务呢？
左小蕾：我觉得推出这项业务呢，最简单的就是用过去的这种方法，让券商给投资者融资。我们刚才说的银行给券商授信，这个东西在技术上实现都不是很难。但是观念的转变非常重要，如果我们只是想融资，那就这么做，但是我强调了，我们不要！其实我们市场不缺钱，问题就是如果没有一个很好的投资的机会，这些钱就放在银行里了，通过券商给投资者一部分钱，也就是说让这些人拿着别人的钱来炒股，所以我就觉得这个道德的诚信的要求，在这一块还是蛮高的。刚开始做这一块观念一定要改变。就是说我们不能像以前那样，券商融资炒完了也不负责任，这种的观念一定要清楚。你拿了别人的钱，第一你的成本一定要还清，我觉得这一点非常重要。借钱的个人，一定要把银行的钱还上，以前银行的体制现在也有很多的改善，所以重蹈以前的覆辙是不太容易的。
还有一点是很重要的，不是说什么的股票都是可以质押的，它有一个条件，就是说有一个流动性，还有一个就是优质，要不是这个东西的话，你就把它质押了，那么市场什么都没有了，就没有钱了。所以说这个东西一定要选择，那么就是说我们是合作。我们市场上有风险的，我们一定要心里有数。股改后市场上的价值都在重新评估，还有一些很多的概念，今天是重组概念，后天是水泥重组的概念，再后天又是食品的什么的概念，这些概念影响是很大的。就是说在这种概念下，股票价格的上上下下太大了，本身不是股票的问题而是市场概念的运作的问题，那么这是不是很合适去操作这个问题，当然也会给一些人逃离的机会。但是从交易的本身运作的情况来看，比方说它到了一个底线的话，就是说要平仓的话，那它这个波动如果大一点儿的话，它经常平仓的话，这个东西也不太合适。还有是谁在平仓，银行没有这个实力，您和他平仓，那么他就和你合谋了。我觉得我们遇到这个问题了，我们就不要摸着石头过河了，在操作中可能遇到很多我们没有遇到过的问题，我们再来创新一些机制，就像美国的安然再来堵这个漏洞。所以说我们知道有这些问题，所以说你刚才问题提是要有一些什么条件，我觉得这些条件我们做得到的，我们可以设计得再严谨一些。
主持人：目前为止，前十大大盘股只有中国石化没有改，如果在这个阶段推出融资融券业务，对股改会产生什么样的影响？
左小蕾：我觉得是这样的，股改我认为是一个综合性的治理的过程，因为我们的股票市场的问题是一个综合治理的问题，所以我们可以看到近期两法的修改，这都是在法制市场的一个完善，也是在证券市场的一个变革。还有上市公司的股权激励，都是为了上市公司的治理机制的改革，对于不同的形式的整合，还有会计是吧？会计准则的修改，还有这个方方面面的…它就是一个综合性的、一个治理的、一个根本的东西。不要把它当成一个资金的金融问题来看待，把它作为一个制度性的东西来建设，我们的制度缺失了很久，我们把金融机构筛筛，我们把中间的托管的机制还有交易体系都完善了，等等这些可能都是一个综合性的东西，所以我们不要把别人的钱拿过来。
主持人：但是其实怎么说呢，很多人现在看好这一块业务，是因为对资金入市存在着很大的期待，而制度性的建设一大部分股民是很难理解这个的。
左小蕾：所以我刚才说观念的转变是非常的重要，融资融券本身是有这项功能的。你要注意如果你参与这项业务的话，你是在用别人的钱，所以第一你要还，你要连本带利的还。不像从前一样的炒垮了不管不问地，或者不还。你在用别人的钱炒作的同时，你一定要考虑。所以说个人的诚信，本身是一个观念上的转变；第二个就是说你要有成本，这是一个，而且这个成本这个定价呢，我觉得银行要非常慎重，就是说你一支股票现在是十块钱，你是值二分之一，还是三分之一，这是很重要的。就是说定价你要看这个股票的价值究竟是多少? 技术上一定要搞清楚的一点。如果你这个股票出了问题，就是刚才我说的，在股改期间有一些起落起落的短线的机会，这些情况你是不是有能力把握这个市场的判断，因为你借钱了，你就是要判断这个东西。如果你对这个东西不判断，这跟过去不太一样，如果你作庄，你判断这个什么时候把这个钱拿上去，所以整个的操作的理念要适应这个中间的风险和自己的成本的代价，然后要做好承受这个风险的心理准备，就是说我赚钱可以的，我输了钱就崩溃了，这个情况一定要事先提醒大家！因为你融资是一个杠杆的道理，放大这个交易量同时也放大了市场风险，什么事情都是两方面的，特别是金融市场。你想要有杠杆的效应带来收益，所以一定要有杠杆的效应带来风险，所以说你一定要做好这方面的准备，承受风险的能力，对市场的操作的技术的改变，否则的话你的思维还是停留在我拿钱了我做了庄，我出了问题我就不负责任了。所以像这样的东西，如果市场发生了变化，我们的观念没有与时俱进的话，那么风险大于你的收益一定是这样的。将来从这个上的收益上，一定要从这几个方面来严谨起来，才能避免问题。
主持人：根据融资融券已经出台的一些规定，创新类券商有资格参与，那您认为融资融券对券商的利好和风险各在什么方面？
左小蕾：我觉得券商洗牌没有什么不好的。首先作为管理层对风险的意识，对各方面来说，券商都具备了一定的资质，那么对券商洗牌我觉得不必要太担心了。因为券商本身是要分层次的，不是和以前一样的，你做什么业务我也做，你做资产我也做，这个券商的竞争我们说变成了一个洪海的战略，就是说你死我活的，就像嘉信。做网上交易的，开辟到一个新的领域中去，到蓝海里面去，我们就不会出现这样的问题，以便于券商发挥自己的能力，因为你没有经营、多元化的经营、多方面的人才。那么券商也是一样的，你一定要注意你的人，如果你主营这一块，整个市场也提高了。所以这个金融机构才能服务到位，还有券商的全国公司，还有地方的券商，你要看你是哪一块的服务的，不是说我们的眼睛都盯在做大做强上，你说嘉信的业务大不大？他大！从这个概念上说，大不是说什么概念都要包罗万象，我的意思不是说让券商来做这个业务有什么不好，我们刚才说的是融资，那个融券的业务是更复杂。如果说你的内控的机制不是很完整的话，融“券”你一定要很多的客户，把这个“券”放在你这儿，然后你要和人家之间有很多的沟通和客户的管理。证券信用叫一种的 “券”和公司其他客户的“券”是要严格地分区的，把别人的“券”挪过来是不可以的。所以说我们的券商能不能做到这一点我还是不太知道，特别是我们的证券是在登记局管的公司，所以像这样的一些东西，券商还有很多的技术上的东西要学习，还有合规经营、合法经营、防火墙的机制是要做好。国外券商也有做得很大的，像美国的一些公司，但是我们不能简单地，因为他们做了很大的收益，所以我们也来开展这个业务。
主持人：这个市场不一样。
左小蕾：我觉得我们现在市场上推出很多的这样的产品和业务都是很有必要的。我们要学别人要学到很实质的地方，不要看别人有什么收益你马上跟过来。说一个玩笑话，人家是一个老虎，他的机制是很完善的，所以他可以做得很好，所以你最后可能做不出收益或者可能出现了亏损。
主持人：那么您觉得融券推出条件上仍然存在问题？
左小蕾：我觉得融券基本上还是不容易做。人家在向你借券的时候，你给不给呢？就是说他有一批客户他说好的，到时候我给你，我和你要SIGN一个和约。然后你什么时候同意了，我给你一个回报，然后我跟另外一个借券的客户我要有一个客户，券商永远是一个中介机构，那么我有一批固定的借券的客户，而且我还要有一批固定的托管的客户，本身人家放心了把你的券托管到这里，像以前总是挪用人家怎么能放心呢？可是我们新的东西没有建起来，而且券商的意识也是要转变的，你就是要严格地禁止去挪用别人东西。你如果没有制度? 他照样敢做这样的事情。前一段时间他不就是照干的吗？所以说你没有严格的制度到位的时候还会有情况发生，所以说我们还是要设计，要尽可能地把我们从前发生的问题不要重蹈覆辙了。
主持人：监管层在这个业务推进的过程中会发挥什么样的作用呢？
左小蕾：我觉得监管一定要制定规则，也要监督实施规则。这个业务的最大的特点就是信用的交易，你的制度设定的中间你要确保道德风险，你要确保没有市场技术上的风险，然后这个制度的设计中一定要控制风险，这个业务的批漏一定要控制得越来越严格的，包括谁能够借钱，谁能够借券，一定要把这个风险批漏规则得非常非常清楚。所以说出了问题会出现什么问题你一定要清楚，所以你自己要管好你的自己的资金的运作，还有一个是惩罚的制度。如果发生了违反了规则这样的情况，那么你怎么样惩罚，这个惩罚的代价一定要大，否则的话你就没有威慑力了。对于很长时间以来，对于操纵市场，操纵规则大家都不认为他犯错了，或者是要这个运作的期间有一些歪门邪道，都没有一些严惩，这个观念是不对的。我记得美国的华尔街一天之内有十几个警车，嘀嘀嘀开过来抓人，什么罪名呢？就是操控市场，这是严重的违法。现在我们的证券法里面已经有这个规定了，很清楚的，他是违法的，就是犯罪的，犯罪你就要把它抓起来，然后你要赔偿损失。所以在融资融券的这个过程中间，我们的这个制度和我们的观念也要逐渐地形成和改变。
主持人：管理层在融资融券的监管上，有什么有效的措施没。
左小蕾：你披露啊，就像审计署一样，我定期去做审查。我首先要相信你说的话是真话，当然了中国人习惯兵来将挡，水来土淹，这些东西有的时候是没有办法的，因为你设计的制度再严谨，都会有办法把它封住，他有更高明的伎俩。我们能做的是把过去发生的事情尽量不再重复出现，那样的话就不再可以轻易地原谅了。但是新的制度形成，我那个时候制度就设计成这个样子了。我相信你说的是真话，但是你说了假话—就像安然坐了三十多年的牢，你可以重赏之下必有勇夫，这样的话你制度就会比较相对完善了。
主持人：在这项业务中券商处于比较重要的地位，它的资金来源分为自有资金和借贷资金，之前您发表了一篇文章，说信用交易切忌以银行资金开闸放水为目标，那么，在融资融券当中，商业银行作为其中的一个环节，应该如何防范这种金融风险。
左小蕾：银行也要寻求一些新的投资的渠道，所以他也有动力是要通过股票市场的，但是它过去也有一些问题，我相信银行的改革的力度也是很大的，所以他们的抗风险的力度也在提升。他们好不容易把自己的突破力提升起来，我相信他们的风险力度也是很大的。所以他的防范风险的意识也是很强的，但是他是怎么样防范风险的，我知道他有这个意识，不知道他是不是有这个能力。他怎么样给这个股票定价，他怎么样知道这个股票好或者不好。所以说他没有这个能力？所以说他不能为了自己赚钱而不顾风险。所以说不好说他合不合适做这种融资融券的业务。那我要给这些人拿ST的股票融资的话，从证券公司的角度来说，他是有这个动力的，所以我说这些一系列的设置，你要怎么样把这儿问题规避了，到最后资源没有配置。支援的都是ST，所以我们没有考虑到，最后问题就出来了，所以我觉得银行现在有这些问题的存在。还有就是说万一出了问题，还有平仓的问题，他不能直接控制这一块，所以对他来说他的风险也是蛮大的，所以这一块他要注意，他要想合适的方式把这一块的风险降低。 主持人：我们做的调查显示，超过一半的受调查者认为融资融券对股市是实质性的利好，但是在另一项调查中，很多人也同时认为，散户在这项业务中处于弱势地位，有实质性的利好，但是这种利好跟散户似乎没有太大的关系，这种心理做什么样的解释呢？
左小蕾：我觉得对于散户的心理也是可以解释的，对他是有好处的，当然他的风险还是有的。因为在国外，他要给投资者做这项业务，你可以选择，你可以做两个帐户，一个是信用的交易的帐户，你要是选了这个帐户了，我要给你这么大一叠材料，你要看清楚如果出了问题我要怎么样处理你。美国不是说期货是95％，让你放钱，他也是很高的，要75％，放大效应是25％，是这样的情况。因为对于机构来说是另外的情况，特别是对于个人，你的财产，你买的股票，完了以后还有一个很重要的东西就是说，这个风险这么一大沓你要清楚，所有的股票我卖的时候要买流动性最好。因为有我选择的时候，这样很多的规则我都要看清楚，所以投资者要有一种负责的心态。因为我刚才说的，你这个时候在做什么呢，你在炒股票，本来这就是一个高风险的地方，你拿别人的钱是很不心疼的，这是美国的很重要的一句话，这样现在的制度就是要你心疼，你不能说拿了别人的钱也不心疼，说了也你也不在乎。所以说制度一定要让你心疼，说投资者有这种担心，这是好事情，因为这个事情也确实有风险，所以要多注意一下。特别是我们的证券公司为了这个东西，让你在里面有一些优惠，一定要切忌这个东西，证券公司要赚钱也要赚得规规矩矩。你要跟这个人也推荐，跟那个人也推荐，或者说你明知道有风险，你希望也要做短线，这样的融资融券的制度性的建设，才能带来市场的更家的繁荣。所以说这个问题就说太短线了。
主持人：散户在证券信用交易中该如何规避风险？如何保障自己的权益？
左小蕾：就是说你要有承受风险的能力。你如果想开这种信用交易的帐户的时候，你要注意你要有赚钱的时候，你也有赔钱的时候。在国外说你是炒MAGI，在国外他每天都要检查你的帐户的，你对这个市场的判断和把握很重要。如果你没有一定的这种前瞻性，相对确定性的判断，你每天都有可能赔钱的，弄不好你就要出现问题的，你就要往里放钱的。所以这个问题你一定要想清楚。不是说简单地就是把别人的钱那来就是炒股的，如果你制度设计非常严谨的话，你就要告诉他，这个规则你一定要好好看清楚。如果出现问题的时候你要承受这些风险，如果你承受不了的时候跳楼的时候也是非常危险的。对自己要有一个判断，要做好风险承受的心理的准备，然后对市场的判断你将来的投资你不能是短线的投资。可能有一个证券的组合，对他有一定信心的时候这样的保险性更大一些。有一个组合可能有一个分散风险的能力，如果是单纯的短线也是很危险的。
主持人：中国的优质企业很多都在海外上市，因此，融资融券业务中，国内资本市场良好的融券标的物将从何选择？
左小蕾：最近还是好点了，从前说蓝筹股不流通，现在还是好了一点了（笑），还有流动性了。股票的波动性太大了，所以就不太好估值了，所以有不确定性，所以它推出了一个重要的条件，就是说一定要有符合条件的标的物出现，衍生产品是很重要的的一点就是它的标的物，它要给人信心。
我为什么老是说新股发行的这个事情，就是你要给市场一些机会，你要有好股票。投资者一定要有投资机会，不一定是说融资融券的机会适合得很，他一定要有机会。这个机会一定让大家看得见，这些人就会自动地把他的存款拿出来了，不一定要用这些东西，一定要有一些人放大这个效应，而且要有风险的喜好的，就是说这个制度的推出可以更进一步地推动这个市场的话，那么你一定要有一个好股票。这个道理是很明确的，就是说我们的新的制度的安排，和我们市场的发展的角度，和我们新的资金入市的角度，都是要有发展的机会的。
不是说像以前那样，是要论资排辈的，因为我们是在一个特殊的情况下，在一个特殊的时期，你一定是要优而先择，包括对融资融券这样的一些风险很明确的制度的推出。这个市场的基础的问题，将来有一些新产品的问题，什么结构性的产品的问题多得不得了，根本的问题还是你的标的，如果你的标的市场没有明确的话，会有更大的风险。所以说你们定要在这个制度推出过程中间，一定要把这个最基础的东西都要夯实基础。
主持人：我们现在还有一个问题，国内的A股的市场好的中石化、中国移动是远远不够的，而内地的企业在香港已经超过四成了，很多看法认为国内的市场已经是边缘化了，最后我们讨论说，中国的主市场在哪里？
左小蕾：中国和香港的市场已经不存在这样的问题了，他哪儿上市，回来再上，三个市场同时上市，纽约、伦敦和其它的什么地方，三、四个市场同时上市，这个东西没有关系的，这就不存在边缘化不边缘化的问题了。但是实际上我觉得可惜的是，我们的国内的投资者的机会，就说用低一点儿的价格买到这个股票了，而且这个股票还有发展的机会，这样的机会很少，对我们投资者来说，一定是要低一些才能做股东。这个我倒不担心边缘化的问题。
主持人：对于建行回来你是四块，很多人是不能够接受的。
左小蕾：这个东西你就不能够再去后悔了。当然建行也没有表示不能在国内市场上市。而是我们的市场他不接受。
主持人：那么怎么样他才能接受呢？
左小蕾：不能说发行了、扩容了，他是这种思路。这种思路我写过一片文章，它会不会发生。它就是似是而非的，他会把在香港的40％的股票都拿回来统统上市吗？不会发生这样的事情的。国内市场连这个承受的能力都没有，那么你这个市场算什么成功呢？你一定要把自己想清楚。还有我们扩容的能力，就是全流通嘛！好股票一发，不好的股票要掉下来，然后价值中枢要下移。这些都是似是而非的问题，很长时间没发新股，这个跟发新股没有关系。这说明它可能下次回归就是这么一个过程，它可能已经掉得差不多了，所? 点儿，就是说新股发行了，它是不是还有掉的空间，会不会把股票市场弄得不可收拾，这个也要考虑。还有一个就是说假定这个股票很不行，大家把它卖掉，对于投资者来说你要找新的机会，你老是把你的钱锁在那里头—你的资源一定要优化，你要让上市公司关心你的股价，这样的话他才真正地紧张。你就是不好，你就把它套在里头，这个东西对我们的损失是很大的。
主持人：关键我的资金还在里头，不拿出来。
左小蕾：对呀对呀，否则的话你扩溶了，你发新股了，就会有资金下移。这个话好像是有道理的，但是如果把这个钱拿出来的话，就不会发生这个情况了，我们股改的有利条件大家已经看得非常清楚了。你跟香港现在比较的话，如果他是一个国际的市场，他对我们有一个参照，如果是一个分割的市场没有意义了。以他为参照的话，如果我们是国际接轨，如果是合理的话，它的盈利跑到1500点，它的私盈利合理吗？
主持人：对对对。也是不合理的。
左小蕾：会有新一轮的泡沫出现的。所以说我们的市场承受的能力应该是具备的，所以说不要老是用过去的观念来看我们发展的市场，一看扩溶了就掉下来，我们不要看这种过滤的。仔细去分析这些问题是很容易的，就产生了一个市场的分析的效率了，对这个市场的担忧是很大的，我觉得要反复跟投资者讲清楚，我觉得倒不是说你今天就要发股票，所以说要给个预期，人们要有一个吸收的过程，那么可能最后有一个很大的变化的过程，你要是老不说—我就说一个例子：2001年的时候格林斯坦就做了一个事情，他在一个不是很正规的会? 他突然把他的利率调到15％，第二天股市又调整了，但是对我们来说这个负面的效应是很大的。后来格林斯坦又提到了这个问题，但是大家波澜不惊了。那么当大家有预期的时候，大家就不惊讶了，这就是一种艺术。你就是要这样的，而且有一些道理肯定也要反思一下，我觉得搜狐做得挺好的，跟投资者有一个交流的机会。我觉得大部分的投资者都是讲道理的，有很大的理性的，你不讲就是似是而非了，你不讲他就觉得这个问题没有那么严重了，那么我怎么样应对这个东西？道理是这样的！
主持人：一开始说没有时间表，大家很害怕的，你现在在排队，明年发什么样的股票大家都是很担心的，比如说这个鞋子明年是好是坏，确实应该有一个预期的。
左小蕾：不光是这个问题，因为你现在是全流通的，包括你的上市公司的准备是不一样的，那么我的这个流通是有什么样的安排的，那么在国外的管理层的持股是什么样的情况的？还有什么什么公司他可能为了保留一些股票他保留了一些股票不流通，但是它是可以流通的。但是它是要有一定时期的锁定期，另外一个就是整个发行的体系，我们过去是核准制。但是这个核准制中间是有很多的漏洞的，那么这个中间有没有改革，又不是备案制，如果是备案制的话我们就审核你的材料就可以了，我们现在做不到，那么我们还是要核准。那么? 要核，那么核准你一定要有一个前期的作用，。所以呢我们以前的这个“核”的过程就是有一个备案制的过程。就说我看这个材料有什么不符合我的规定的过程，那么这个备案制跟我的这个制度有没有什么关联的效应，然后我假定你说的话都是真的，我们的这个核准不是这个意思，那么这个核准还有一个审查的意思。比如说这个行业、这个潜在的发展，还有一些其它的东西，那么你不够资格的地方，确实有这样的一个筛选的过程。那么这个东西要不要改。他们就是这样看一遍就发出去了，假定像江州的琼发的那个问题这个要不要问责。
主持人：对对。
左小蕾：以后因为这个东西有一个定价的问题，采取香港的那样的机构配售的方式，按道理一般是95％是机构配售，5％还是公众的配售，那么像建行5％机构配售的时候，有一些公司说摩根斯坦这些东西没做好，为什么呢？这是很没面子的。因为他的机构没做好，那么机构配售的时候有什么好处呢？因为他有一个寻价的过程，这个机构就比较理性了。那么他就有资格来申报了，我申报多少，那么你的资格没有达到你的申报的比例的时候，比如说我是一个亿，那么你要达到九千五百万，那么我们要不要做这个事情，不做这个事情我们又? 这个制度？那么这个时候价格是不是又会出现一些不合理的情况，还有一个就是发行完了以后，要不要后台，因为我们以前特别要注意价格定得不合理，这样在国外是特别不成功的发行。因为你这样对投资者要求太高了，可能对融资者不公平；那么要太低了，对融资者又不公平，那么你这样的成交商就没有水平了，将来就没有客户了。所以一定要有一定的机制把这个股票的价格定得合理，要掌握一个固定的率效，对和盘要保持一个双向的价格的稳定，那么我们现在的公司有没有这个能力做这个事情？你要讨论的。所以大家都要充分地发表意见? 靴子”要早一点儿掉。现在，这对发行新股也是很重要的。
主持人：投资者现在对很多情况都不了解。
左小蕾：这是我个人的看法，我们可能还不用做这么多的方案，但是我也是要告诉大家的。大家也是要做准备的，我将来参不参与啊？参与这个机构配售的方式的话，那主要是发给机构的，我们95％是发给机构的。一般的客户群都是按线去交易的，大家都得知道制度性的建设和他们的利益是相关的时候他们都是想知道的，他们想知道的时候，你为什么不给他一个预期的时间呢？要给在心理上，我们都关注这个事情的时候，那么我们要给大家提前就发了，你要给他做这个准备。我实际上是在做这个东西，我不是单纯地要发新股? 这样的问题，我觉得我们需要做这样的一个工作。把这个工作做好了，很多问题都解决了。
主持人：我们“两法”修改了以后，我们现在是市场的创新年，如果我们的标的物好起来了，是不是我们的推行就没有多大的意义了？
左小蕾：是的，我们不是为了创新而创新的，如果不用创新我们就把国外的东西直接照搬过来就可以了，我们一定要有一定的基础的。比如说市场的资产化，那么对比较好的资产要做，跟我们现在的股票市场的标的物是没有多的大关系的。那么联通公司的帐款的会计可能觉得流动性不是行强的时候，就把这个帐款收回来了，返给他。这个跟我们说的那个没有多大的关系。像这样的东西，可能会是产品方面的一个增长，但是像融资融券跟我们都是有关系的，我们要注意先有这个东西，才有那个东西，你就是说像鸡和蛋、蛋和鸡，这个东? 。
主持人：因为时间的关系我们的访谈就到这儿了。谢谢大家，谢谢广大的网民。
左小蕾：谢谢大家。谢谢网友！
