目前中国面临三种选择，一是人民币大幅升值，二是自由兑换，三是逐步使人民币升值。对于人民币升值有两种不同的观点，一种是赞同，一种是反对。
第一种看法认为人民币要大幅升值。国际货币基金组织认为，从购买力换算看，１美元应该兑２．２元人民币，其他公司则认为人民币升值应该在１５％到２５％，也就是１美元兑５元到６元人民币。还有其他的观点，亚洲开发银行一位经济学家认为人民币应该进行小幅升值，比如每年升７％到１０％。
这表明现在有关人民币升值的观点没有一个牢靠的基础，也没有证据表明人民币升值会使贸易平衡。虽然今天中国对美贸易顺差比２０年前更高，国际货币基金组织和美国财政部的观点也非常强硬，但没有任何模型或分析支持这种观点。
我在人民币汇率的立场上是一贯和一致的。从１９９４年开始，我认为只要美元稳定，中国就应当保持汇率的稳定，人民币汇率在１９９７年达到平衡，但是美元的升值给本国货币和美元挂钩的国家带来了通货紧缩。我建议中国在当时保持对美元的固定汇率，并且放弃考虑人民币的贬值。如果人民币和美元之间的汇率摇摆不定，将会对中国投资带来很大的破坏性影响。实践表明，中国在上世纪９０年代末期的制度并没有任何不妥的地方，所以中国最好的战略就是“以不变应万变”。
现在，当时的情况又重现了，有人要求人民币自由兑换或者升值，避免通货膨胀，说这样有利于中国利益。国际货币基金组织也这么说。但它果真为中国自身利益着想的话，就应该让中国自己决定什么对自己有利，从而采取有关的立场。
人们把我列出的反对人民币升值的１２条原则叫做 “蒙代尔原则”。第一条是绝对可以推迟自由兑换。第八条是升值会使整个南亚地区不稳定。第九条是升值会破坏中国货币的影响。第十条是升值会破坏中国对于世贸规则的遵守。第十一条是升值会恶化中国与一些弱小邻国的经济联系。
这些原则没有什么特别的，９５％的经济学家都会同意它们，这也是为什么其他国家在历史上放弃了各自货币升值的原因。美国在１９３８年到１９５５年经历过货币稀缺的时期，也没有使美元升值。
人民币要升值，除非其他各国有更高的通胀率，否则双方都会成为“输家”。我绝对不会推荐这样做。
第三种观点是允许人民币逐渐升值。这主要是通过在中国增加人民的工资，从而促进就业，提高劳动人民的生活水平。我认为，不要加快现在人民币兑美元升值的缓慢步伐，虽然最终的结果也许会通过外交途径去解决。我了解中方的立场，我希望能够保持这种趋势。
（罗伯特·蒙代尔 美国哥伦比亚大学经济系教授、诺贝尔经济学奖获得者）
