想在亚洲寻找区域中心的企业和投资者有着太多的选择——如果人们相信该地区主要城市那些口号的话。

有些投资者会觉得香港自称“亚洲国际都会”是有说服力的，而另一些人则可能被“非常新加坡”或者“时髦的首尔”等口号所打动，甚至倾心于上海就事论事的口号“中国最伟大城市”。

而那些喜欢新颖地点的人，总可以选择吉隆坡，这座“梦幻都市”位于“马来西亚，真正亚洲”的心脏地带。

这些不太和谐的引资努力，凸显出亚洲在打造一个统一金融区的形象方面所面临的挑战。

尽管有一些全球增长最快的经济体值得夸耀，但支离破碎的金融基础设施和资本市场，阻碍了亚洲的发展。

与美国和欧洲不同，亚洲目前还无法为外来投资者提供“一站式服务”(one-stop shop)。

在西方资本市场资金流动中，亚洲地区仅占一小部分。然而在全球市值最大的18家交易所中，亚洲占据了8家。

举例来说，中国的两家证券交易所为吸引企业和投资者相互竞争，而欧洲和美国在多年前就解决了这种不健康的竞争。

历史、地理和文化方面的原因，使该地区一位资本市场专家用“巴尔干化”来形容亚洲金融界。

这个地区非常辽阔，且市场特性各有不同：从澳大利亚和新西兰较为成熟的市场，到中国和印度的发展中市场。

地理上的距离与纷乱的近代史——中国和日本仍因为过去的战争冒险而受到猜疑——以及迥然不同的文化和宗教因素交织在一起：亚洲拥有世界上人口最多的穆斯林国家和印度教国家。

尽管存在上述种种障碍，自1997年至1998年金融危机以来亚洲的复兴，以及作为全球经济引擎的崛起，加剧了城市乃至国家之间为争夺区域金融中心地位而展开的竞争。

在过去18个月里，基金经理在该地区股市投入了创纪录的资金，原因是强劲经济及利润增长的诱惑，胜过了通常伴随发展中市场的风险。

在最近的一次调查中，管理咨询公司麦肯锡(McKinsey)预计，下一批进入全球100强公司的企业将来自新兴市场，特别是亚洲地区。

这些预期使这一点更加关系重大：成为资金和企业在该地区的首选市场。

名义上，东京应该难逢对手。作为世界第二大经济体的首都，以及全球市值第二的交易所的所在地，东京的资质堪称完美。

但是，日本首都在吸引游客和电影制片人方面的特点——诡异、深奥，日本人缄默的天性，以及向里看而不是向外看的倾向——会让生意难做。

浏览东京市官方网站的商务部分，“欢迎”访客的是16点商务礼仪方面该做和不该做的事情，其中包括这样的忠告：“如果有酒供应，不要直接对着瓶子喝”，或者“开会时不要随意乱坐”。

对东京不利的，不仅仅是文化方面的隔阂。最近东京证交所发生的技术及管理失误，几乎毁掉了东京吸引外国企业的希望，令针对中国和韩国企业的营销攻势功亏一篑。

但即便不考虑其自己造成的问题，只要中国的中心地位不变，并吸引着该地区大部分的外资，东京与香港相比就将处于劣势。

香港曾是英国的殖民地，这个城市利用了临近中国大陆的优势，成为了中国企业的“本土”股市。

 

由于一些中国企业决定不在纽约进行双重上市——很大程度上，这是由于美国监管更为严格，导致成本更高——香港的地位得到了加强。

然而，在吸引亚洲其它地区企业方面，香港做得一直没有这么成功，这使竞争对手新加坡得以在基金管理方面占据一席之地。

但在全球资金越来越多地流入亚洲之际，关键问题并不真正在于哪个城市将成为该地区的金融中心，而在于当前的竞争能否产生胜者。

尽管该地区主管机构宣称，市场空间很大，足以同时容纳几个金融中心，但西方的经验表明，支离破碎的资本市场，既不符合投资者的利益，也不符合政府的利益。

欧洲和美国的例子表明，几个金融中心相互竞争，会妨碍高效率资本市场的发展，并提高投资者的成本。

在越来越复杂的金融系统，以及酒店、公路等当地基础设施方面的重复支出，也将成为亚洲各经济体的沉重负担，对于那些仍处于发展中的经济体尤其如此。

当地政治家和评论员经常将当前的时代称作“亚洲的世纪”——该地区经济体的飞速前进印证了这种预言。

然而，如果没有一个统一的资本市场，以及得到公认的泛亚洲金融中心，该地区向外国投资者作出的承诺，就有无法兑现的风险。

(弗朗西斯科·格雷拉(Francesco Guerrera)  2006年4月14日 星期五  译者/陈家易 徐柳)