里昂证券亚洲分部(CLSA)负责人表示，中国券商可能再度犯下的同样错误，像过去几年一样亏损数十亿美元。

里昂证券亚洲分部执行董事长顾家利(Gary Coull)表示，今年不可能有更多外国券商获准投资于中国内地企业，他批评中国资本市场改革步伐缓慢。

据悉，瑞银集团(UBS)投资于北京证券(Beijing Securities)已获得批准，投资金额达2.12亿美元，将得到北京证券20%的股权。但尽管如此，顾家利先生作出上述评论时，北京的监管部门明显拒绝允许新的外资机构进入该市场，外国券商对此感到日益气馁。

由于自营交易业务多，再加上承诺投资者的担保汇报，结果在2001年起的4年里，中国证券业内的大多数券商出现了严重亏损，单2004年一年亏损就达150亿元人民币。其间大陆股市急剧下挫。

随着股市显示复苏的迹象，政府关闭了一些券商，给另一批券商以大量贷款，希望这些券商能成为该产业的基石。

但在海南岛博鳌论坛期间接受采访时，顾家利先生称，没有什么迹象显示大陆券商行业的管理文化将发生变化。“我感到吃惊的是，证券业的某些官员认为，是市场下滑拖累了它们，而不是自身不良的行业实践，以及(某些情况下的)欺诈行为造成的，”他说。“就连问题最少的券商内也有人弄不清哪里出了问题。”

他补充说：“在金融改革中，银行体系的改革进行得那么快，而资本市场的改革则那么慢，这是不明智的。”

他说，政府最终将允许约6家外资券商在中国营业，但估计今年不会有任何进一步的交易达成，因为政府相关部门尚未就如何操作达成共识。

“为此进行了很多对话，但不会任何建树，”他说。“里昂证券将考虑类似瑞银集团协议的方法，以约2亿美元的投资为交换条件，控制一家大陆券商的管理权。

近几个月里，外资去年对中国国有银行的大量投资遭到了北京某些领域人士的攻击，也使外界对中国银行业未来的改革产生了质疑。

( 杰夫•代尔(Geoff Dyer)博鳌报道 2006年4月24日 星期一  译者/诸彦青)