由于短期内制裁已不在议事日程之上，美方抱怨的份量有所减轻。但是，自中国国家主席胡锦涛上月访美归来后停顿的人民币升值压力，正从中国的邻近地区逐渐累积。亚洲其他货币兑美元汇率正在走强。新加坡元和韩元创下8年高点。甚至连日元也参与进来，本月兑美元汇率上涨2%。其结果是，按照JP摩根(JP Morgan)的数据，人民币兑其贸易加权参考货币篮子汇率下跌0.7%——自去年7月启用该货币篮子以来，这还是人民币首次下跌。
中国最近宣布加息，表明政府有意收紧货币政策，但汇率状况似乎与此相悖。本币汇率走低有利于推动出口，遏制进口，从而使中国有争议的贸易顺差进一步膨胀。即使其邻国不满，中国也很可能会“接受”这些不正常情况。毕竟，是出口推动中国经济迅速增长，而北京需要这种增长来创造就业岗位。中国的通货膨胀仍保持在相对温和的水平。迄今，中国一直还能冲销大部分干预的后果，即使这意味着每年塞给各银行高达2000亿美元的低收益票据。
不过，有一些非正式的迹象表明，流入中国的资金正在增加，这或许是因为预计人民币将进一步升值。同时，从不可交割远期市场的情况来看，市场预计人民币汇率在今后12个月内将升至1美元兑7.67元人民币。北京好出惊人之举，而且更有可能在人们关注其他事情时动手。预计不需要等待太久，人民币就会恢复（如冰川移动般缓慢的）升值进程。
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2006年5月12日 星期五
