摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International)的统计显示，截至5月15日，中国大陆的股市今年已经累计飙升28.4%，韩国股市上涨10.5%，台湾股市上涨12.4%，日本股市上涨11.1%。投资研究机构晨星公司(Morningstar Inc.)的数据显示，亚洲各地进行多样化投资的共同基金在这段时间里的平均投资增幅也达到了15.4%。
这些出色的回报率反映了大量美国新资金涌入亚洲市场的趋势。在这些美国投资者眼中，亚洲新兴市场的潜在回报超过了蕴含的风险，而且，日本经济跌跌撞撞十多年后终于开始复苏的表现也让他们信服。与之相比，美国股市今年以来的涨幅只有3.6%。此外，亚洲与北美和欧洲的活跃贸易也在鼓励亚洲当地的投资者踊跃入市。
而中国，凭借著磁石般强大的贸易和投资效应，一直是这股趋势的主要受益者。
Matthews中国基金的联席经理Richard Gao说，中国已经成为亚洲经济发展的动力之一。
“中国大陆的购买力迅速增长，已经成为韩国和台湾的最大出口市场，也是日本的主要出口目的地。”
中国的工业产值高速增长。这里已经是全球制造加工业的中心，原材料和零部件从亚洲各地源源不断运到中国。韩国、台湾和日本的制造商纷纷将生产线转移到中国，在这里生产消费品和电子产品的成本更加低廉。
为了满足自己日益紧迫的基础设施兴建需求，中国需要这些初级制造业务。所以，中国从韩国、台湾和日本引入高科技及设备，从东南亚国家和澳大利亚进口所需资源。然后在中国各地的工厂加工完成，主要销往北美和欧洲市场。
台湾的电脑制造商就是很好的例子。台湾的电脑组装行业占全球市场规模的80%，一直在稳步向大陆转移。去年，台湾剩下的唯一一家笔记本电脑厂也关闭了，所有业务转移到了台湾海峡的另一侧。位于台湾北部地区空空如也的厂房将改成一座仓库。
在谈到中国逐渐承担起世界工厂的地位时，华盛顿的国际经济学会(Institute for International Economics)高级研究员尼古拉斯•拉迪(Nicholas Lardy)说，“这是一股强大的吸引力，从贸易模式的改变中就能得到体现。”
反过来，全球市场也在为中国提供兴建住房、高速公路、发电厂、电信系统和其他项目所需的资金，这些项目是改善中国人民生活水平、满足中国新兴消费群体需求的重要途径。
飞速发展的经济让不少中国人富了起来，政府现在想鼓励他们更多消费。政府制定的长期发展战略旨在减少经济对出口和海外投资的依赖，更多依靠国内市场的增长。
“最终，中国强大的国内消费将成为推动整体经济发展的动力，”Richard Gao说。
他还说，中国对地产、金融服务、高端产品和服务的需求会迅速增长。他还预计“中国将成为全球重要的奢侈品进口国之一，”富裕的迹象处处可见。不论是原材料、工业产品，还是奢侈品，进口都在增长。
为分享这一增长的成果，他正把投资组合向消费市场慢慢倾斜。他管理的基金持股比例最大的是万科企业股份有限公司(China Vanke Co. Ltd.)──深圳上市的国内领先房地产开发商。另一只高比例持股是国有企业中国人寿(China Life Insurance Co.)，Richard Gao说政府保证的退休金福利在削减，促使中国人寿的业务迅速增长。
马里兰大学(University of Maryland)商学教授彼得•莫里奇(Peter Morici)说，中国产品的质量和种类都在不断提高。“他们很快会生产各类耐用品──汽车、引擎、空调、家用电器、工业设备，还有机械工具。”
他还说，技术产品和机械工程类供应商将继续从中国的贸易中获利，但商品化产品的供应商就有被边缘化的危险。
“投资那些出售高端产品，而不是商品类产品的公司，”莫里奇建议。“只要是容易生产的东西，中国很快就会做起来──如果他们现在还没准备好的话。他们有充足的现金，想要的技术都能买来。”
中国及其邻国面临的最大风险就是美国的经济疲软。作为中国的最大客户，美国正渐渐力绌难支。高利率开始给房地产市场降温、企业利润放缓、汽油价格飙升，令通货膨胀压力不断加大。美元疲软更加剧了问题的严重程度。中国的人民币汇率与美元挂钩，所以相应的汇率下滑会导致出口增幅放缓，给中国的生产商和国库收入造成压力。
“了解中国的关键是，不要将其视为实力较弱的出口竞争者，而是要视为对基础设施具有巨大需求的经济体，”大型债券基金Pimco新兴市场联席主管科蒂斯•纽伯恩(Curtis Mewbourne)说，“邻国都会从中受益。”
但对于任何一项具体业务而言，客户基础的扩大满足不了开支的增长都是一个难题。眼下中国还不能指望国内消费者来弥补这个空缺，也没法从亚洲邻国寻找帮助。
“美国消费者才是支柱，”纽伯恩说。“只有价格优势仍在，美国消费者信心不改，那么涨势才能持续。”
Jonathan Burton
（本文译自MarketWatch）
香港时间2006年05月18日11:40更新
