报告称，这是近10年来央行首度在两个月内两次使用重要的货币紧缩工具(即4月27日调升利率，和在6月16日调高法定存款准备金率)。过去的几年，施行两次重大的货币紧缩举措相隔的最短时间约为7个月(2004年3月法定存款准备金率调升和同年10月的利息调升)。这意味着决策层对采取更强硬的货币紧缩政策的支持度在加大。
报告认为，在此次上调准备金率之后，有必要进一步采取紧缩货币的措施。在今后三四个月内，有必要也有可能再次加利息或再次提高存款准备金率。原因是：(1)当前19%的M2(注：广义货币)增长率是2004年4月以来的最高水平；(2)法定存款准备金率半个百分点的提升只能将M2和贷款的增速减缓0.5到1个百分点；(3)央行最近发行央票的规模较大，但由于大量的老央票到期偿付，实际的央票净发行量十分有限。换言之，仅靠发行央票远远不能解决流动性过剩的问题。央行必须更频繁地使用其他更有力的工具。
报告预计，银行会面临贷款增长的放缓。提高法定存款准备金率本身对四大国有银行不会产生明显的影响，因为它们本身一直保持较高的超额准备金(平均超过3%)，但由多个部委联合采取综合紧缩政策，将导致总体的贷款增长放缓。预计截至今年底，四大国有银行的贷款增长将会放缓2到3个百分点。提高法定存款准备金的政策将会对中小银行造成更大的影响，因为它们中的许多是银行间市场的净借方。
报告分析认为，除了可能会采取进一步的货币政策举措，一套新的有关限制外资投资中国房地产的政策也有可能在近期出台。至少这一做法的用意是降低外资对中国地产的需求，减缓国内地产过度升温，但同时会对一些开发商产生影响。继国务院上周宣布要“坚决遏制固定资产投资增速过快的势头”后，估计国家发改委、国土资源部和其他部委将有可能进一步出台具有实效的政策，减缓项目审批速度。
