日本央行下周一将发布季度商业景气状况调查，即所谓的短观调查，这为解决这个难题提供了重要线索。在调查中，央行访问了１万多家企业，调查内容包括收益预期、劳动力供给以及产品的需求情况。这可以帮助央行评估日本经济是否需要更多的资金。
这次短观调查的重要性超出了以往。日本央行目前将关键利率──即银行间隔夜拆款利率，相当于美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的联邦基金利率──定为零。零利率政策是从2001年开始执行的，当时物价下跌阻碍了经济增长。不过如今的情况似乎已经发生了变化，日本经济增长率折合成年率已超过了3%。消费者价格自11月以来较上年同期持续上涨。
因此大多数经济学家预计，日本央行将在未来几个月内加息25个基点，可能会是在7月13-14日举行的央行政策理事会会议上。央行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)也并未打击市场的加息预期：他在6月20日发表的讲话中表示，“日本经济持续复苏，国内外需求以及企业和消费者领域都处在平衡状态。”
即将到来的加息已经成为金融市场的热点话题。在今年全球股市回落之前，日本的零利率政策推动了全球牛市的形成：日本投资者在海外寻找更好的投资机会，而国际投资者则在日本以低利率借入资金，然后购入其他资产。
如果短观调查结果乐观，那么将促使日本央行理事会尽早加息。另一方面，如果结果不尽如人意，那么央行理事会可能会保持零利率政策，直到8月10-11日的下次会议，甚至也可能会继续推迟。其中一个线索是企业对厂房设备的投资，从中可以看出廉价资金对经济的影响。美国银行(Bank of America)驻日本外汇策略师Tomoko Fujii预计，企业在本财年（从4月1日起）的资本支出将比上年高出8%。她认为，这足以支持央行在7月份加息。她说，“如果短观调查显示企业开支有过热的危险，那么日本央行会毫不犹豫地采取行动。”
日本央行的艰巨任务由于人们呼吁福井俊彦辞职而显得更加复杂。事情的起因是福井俊彦曾投资村上世彰(Yoshiaki Murakami)管理的基金，而村上世彰最近因涉嫌内幕交易被捕。福井俊彦并没有被指控触犯法律或者触犯日本央行的规定，因此他也许能平安度过这场风波并保住行长的职务。
不过日本央行希望保证自身的信誉。如果它能够通过短观调查这样的客观数据向公众准确传达出央行的政策，那么这个目标就不难实现。
Yuka Hayashi
香港时间2006年06月30日14:25更新
