最近获美国总统委任为财长的鲍尔森，星期二在华盛顿誓言会向中国施压，要求中国开放其金融体系，更重要的是提高人民币汇率的弹性。
这是「让人民币升值」的经济外交用语，也是美国政界人士一直要求中国做的事。他们的理据是，中国刻意将人民币汇率维持在低水平，令大量廉价中国进口货品破坏美国的制造业，打击当地就业。
昨天中国宣布上月的外汇储备增加了300亿美元，达9250亿的新高点。若以这速度增长，中国的储备今年将轻易突破一万亿的关口。相比十年前，中国的储备还不足1000亿美元。这令美国政界的要求看来更合理。
不断抨击中国的人说，储备以如此高速增长，证明北京大肆干预外汇市场，使人民币不得随市场力量升值。这不但是以不正当手段操控人民币，也对中国的经济不利。中国中央银行买入美金时，应卖出同等价值的人民币，缓和流动资金大量流入国内经济体系，令内地的投资热潮更高涨。要消除经济过热带来的危机，唯一方法是中央银行减慢买入美元的步伐，并容许人民币升值。
北京一直都不愿意屈服。人民币汇率自从去年七月调高2.1%后，十一个月来，人民币兑美元的汇价只上升了1.4%。尽管中国政府最近容许人民币每日的汇率在较大范围内波动，但离岸市场至年终只可多赚1.8%。
外界普遍认为人民币升值会有好处，但中国政府不想人民币汇率加快增长。首先，人民币升值很可能仍无法控制中国金融体系中过剩的流动资金，反而可能令情况恶化。
汇丰银行经济学家曲宏宾表示，中国上月的累积储备中，43%来自热钱，即意在赚快钱的短期资金。加快人民币升值，只会鼓励更多热钱流入，令经济过热的情况更严重。此外，人民币升值会令进口原料更便宜，鼓励高度资源密集的投资，而政府要设法限制的，正是这种投资。
其次，没有任何明显迹象显示人民币升值会缩小中美贸易逆差。由于外资公司赚去大部分贸易盈余，即使人民币加速升值，它们仍会因在中国生产而得到成本优势。曲宏宾说，要减少中国的贸易盈余，人民币就要大幅升值，这可能会严重打击经济实体，尤其当用更先进技术生产的外国农产品进口，国内农民就会失业。
北京绝不会容许这情形出现，看来鲍尔森会大失所望。
