不过，人们很难从中国政府那里察觉到类似程度的吃惊或担忧。
中国一直承诺对经济进行调整，使经济增长摆脱对投资和出口的依赖，但这两个要素在产出中所占比重仍在不断增加。
在这两个经济增长动力的共同作用下，中国出现了大量的对外盈余，且规模不断增加，并开始在中国与美欧之间造成严重的政治问题。
然而，与此同时，中国领导人却乐见经济高速增长及其创造的就业机会——这是中国共产党保持执政权的一个政治先决条件。
尽管中国国家统计局(National Bureau of Statistics)新闻发言人郑京平可能是在“安抚”市场，为中国政府采取严厉的紧缩措施做铺垫，但他在昨天的新闻发布会上给人留下的全部印象是，中国政府对于经济前景颇为放松。他表示：“我们认为当前的经济增长率是合理的。”
虽然对于数据的准确度存在一些争论，但对中国政府而言，一个积极的迹象就是低通胀率——6月份仅为1.5%。渣打银行(Standard Chartered Bank)驻上海的经济学家王志浩(Stephen Green)表示：“在任何正常的经济体中，这样的数据都表明，总体而言，经济增长率处于潜在增长区间之内，没有出现经济过热。”
同样不清楚的是，中国政府（至少是中央政府）短期内能有多少作为，可使经济脱离当前的增长轨道。
上述GDP数据引发了许多关于即将加息的预测——预计今后6个月内将加息大约60个基点，仿佛这将有助于放缓投资增速。
但是，小幅加息几乎不会产生任何效果，因为逾一半的投资来自国企和私企的留存收益，而这些企业此刻几乎没有任何动机去改变自己的行为。瑞士信贷(Credit Suisse)驻香港的经济学家陶冬表示：“我们的模型显示，（中国的）贷款利率和存款利率需要分别上调300和200个基点，才能达到中性水平，使利率成为一种有效的政策工具。”阻碍中国加息的关键原因在于，中国政府不愿人民币加速升值。
中国政府担心，加息将吸引更多资金流入。
然而，他们在其它议题上存在分歧。中国经济学家之间逐渐形成的共识是，政府不会允许人民币过快升值。
差不多在1年前（去年7月21日），中国表面上打破了人民币钉住美元的汇率政策，并允许人民币一次性升值2.1%。此后至今，人民币的进一步升值幅度仅为1.45%。
由于缺乏有效的货币政策，中国政府比以往任何时候都更依赖于旧式的行政指令，而行政指令若想发挥作用，其中将会包括一些强硬的政治决策。
德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家们在昨日的一份报告中表示，中国政府未能降低投资增速，原因在于“90%以上的地方政府”向开发商和其它投资者非法提供土地。
不过，一项新的反腐运动可能会对投资决策产生重大影响。德意志银行的报告称：“我们认为，在放缓投资增速方面，反腐运动可能比小幅加息有效5倍。”
( 马利德(Richard McGregor)北京报道 2006年7月19日 星期三 译者/ 何黎)
