经济学家和政界人士可以为人民币升值争到面红耳赤，但可悲的现实是，有证据显示，中国企业仍然没有为汇率的大幅调整做好准备。

根据此前未公开的数据，每天通过中国外汇交易中心(CFETS)交易的远期合约仅有2、3份。而在全球范围内，每个工作日交易的此类合约价值约为2000亿美元。中国外汇交易中心由中国人民银行(PBoC)建立，目的是为了鼓励企业对冲外汇风险。

一位知情人士表示：“许多人坐在交易大厅内，等待一笔交易进来。这很可笑。”

上述情景表明，若想从容应对真正有弹性的汇率机制，中国仍需做出更多努力。在某种程度上，这也就是为什么去年7月人民币历史性升值2.1%一年以后，几乎没有市场专家认为，中国政府已准备好解除对人民币汇率的管制。

自一次性升值以来，人民币兑美元汇率仅被允许再升值1.4%，至1美元兑7.998元人民币。去年美元自身的走强，意味着人民币兑日元和欧元等货币在2005年已显著升值。

但是，任何期盼北京会像中国央行所宣称的那样，将人民币汇率钉住一篮子货币的希望，在今年都已落空，因为中国政府似乎愿意让人民币贸易加权汇率尾随美元走低。

人民币汇率升值的市场预期仍不强烈。离岸远期市场的数据显示，未来12个月人民币兑美元汇率将上涨3.6%。然而，这个市场经常高估未来的涨幅，促使市场猜测，中国央行正加大对人民币的控制力度，以防止投机者得逞。

不过，也并不是所有人都深信，如果完全放开，人民币将会升值。有少数人认为，人民币被高估了。Legal & General Investment Management的战略负责人朱利恩•加兰(Julien Garran)就是其中之一。

加兰表示，随着全球流动资金继续减少，资本回报率较低的中国企业将面临困境，这使人民币面临越来越大的压力。

( 作者：史蒂夫•约翰逊(Steve Johnson) 2006年7月20日 星期四 译者/何黎)