市场误解了联储意图
“市场对于美联储的意图存在误解，伯南克只是暗示要停下来看看，并没有说加息就此告终，”谢国忠昨天在接受记者电话采访时表示。
按照伯南克等人的说法，随着美国经济降温，需求将有所回落，进而推低通胀水平，但“这只是个美好的愿望，并不代表现实，”谢国忠说。他进一步指出，受国际油价持续飙升等因素影响，美国的通胀水平依然很高。
截至6月份的连续四个月中，美国的核心消费物价指数均上升了0.3%，为20年来未曾出现的情况。如果按照这样的速率，美国全年的通胀将高达3.6%，远远超出美联储设定的2%的通胀上限。
尽管相比欧洲和日本，美国当前5.25%的利率不算低，况且，美国自2004年6月以来的连续17次加息，也创下该国1979年以来最长的紧缩周期。但谢国忠指出，从历史上来看，美国目前的利率仍低于6%的历史平均水平。“从这个角度来说，现行利率仍不足以压制通胀。”
至于美联储为何要考虑稍事停顿，谢国忠认为主要是考虑到经济状况。随着房地产增长放缓，美国整体经济也开始降温，二季度的预估GDP增速更是仅为2.5%，不到第一季度5.6%的一半。在这种情况下，连续加息对经济的压力比较大。
通胀仍是全球经济最大风险
然而，在全球通胀压力依然处于10年来最高水平的情况下，美国很难就此停住加息步伐，谢国忠认为。他同时举了澳大利亚和英国的例子，在停止加息一年后，上述两国近期再度出手，根本原因也是为了抑制再度抬头的通胀。英国央行上周意外加息25基点，而此前回溯到2005年8月的一年间该行都维持利率不变。同样，澳大利亚央行也是到今年5月启动了1年多以来首次加息，并在上月再度加息25基点。
“对于央行来说，最重要的是价格稳定，因为如果通胀得不到控制，央行的政策就将丧失灵活性，”谢国忠说。
他同时指出，通胀风险在未来一段时间内仍是全球经济面临的最大问题，这主要是前期宽松货币政策的滞后效应所致。在前几年，由于新兴市场危机、日本银行业不景气以及中国加入WTO等因素帮助压制了通胀，以往宽松货币政策的滞后效应迟迟未体现出来，但随着这些因素一一落定，宽松政策带来的滞后通胀效应也日渐明显。
数据显示，中国、欧元区、日本、英国以及美国的平均通胀率，已经从2002年的1.2%上升到2006年6月份的2.9%，为近10年高点。最近来自世界各地的数据均表明，通胀继续上升的趋势仍未改变。
谢国忠预计，日本的加息在两年内恐怕停不下来，欧洲央行预计还要持续加息1年，而美国也还会继续加息，那些认为美国将在明年下半年开始降息的想法多少有些“天真”。
“尽管美国经济降温已是不争的事实，明年的增长率甚至可能不到2%，但美国的通胀明年超过3%的可能性也很大，因此，美国不具备降息的条件。”
