中国政府修订相关法律的原因之一，是它意识到有必要更好地监管涉及中国公司的收购活动。
七月末，作为中国上市公司的监管部门，中国证监会(CSRC)公布了一套最新的《上市公司收购管理办法》，并定于今年9月1日起施行。此外，中国商务部等多个部委近日发布《关于外国投资者并购境内企业的规定》，将首次允许外国集团使用股权收购中国公司。
然而，律师们表示，公司高管和金融家们不应对中国企业领域的对外开放过于乐观。
他们补充称，证监会公布的法律修订稿中，既有明确、详细的规则变动，也包括笼统、模糊的条文内容。一位驻华律师表示：“这是典型的中国式监管。法律条文把大多数可能性包括在内，而法律的实施则完全取决于当局愿意如何解释这些修订变动。”
律师们表示，有关收购要约规定的修订，可能会刺激收购活动。理论上讲，自下个月起，将可能出现收购一家企业非全部股份的收购要约。而在现行规定下，如果收购人购入一家公司30%的股权，则它必须发出收购该公司全部剩余股份的全面收购要约。
根据新的规定，将允许收购人发出部分收购要约，增持上市公司至少5%的股份——实际上是允许收购人在不完全拥有该公司的情况下取得控制权。
新规定还扩大了收购活动中“一致行动人”的定义，而管理层收购将接受更严格审查。证监会还将考查收购人的财务实力和债务水平，所有收购中国上市公司的活动，将处于中国大陆法院的管辖范围内，而不是像目前这样可以接受香港或新加坡法院的管辖。
银行家们表示，根据这些法案，证监会将拥有极大的管理收购活动的权力，而在涉及银行业领域时，其权力甚至可能高于中国银监会(CBRC)。
英国年利达律师事务所(Linklaters)大中华区管理合伙人邵子力表示：“这些新办法将更好地监管并购活动，不过，证监会如何行使它的新权力将令人关注。”
同时，商务部正扩大其审批外资收购中国国有和私营企业的权力。收购人将必须让商务部相信，它们不会威胁中国的“经济安全”——这种措辞将给予中国政府一个潜在的方便托辞。这一规定涉及的交易无论规模大小，都一视同仁。
美国普衡律师事务所(Paul Hastings)驻香港合伙人莫里斯•胡(Maurice Hoo)表示：“如果监管条文定得太宽泛，可能会影响外国投资的总体水平。或许可以通过清晰、透明的具体规定来实施政府政策。”
( 2006年8月11日 星期五 译者/何黎)
