TCL收购的是中国企业的典型目标：低技术，但有较高的品牌知名度。上述两家被收购企业都略显陈旧。汤姆逊电视出产体积臃肿的显像管电视机，即便在2003年，显像管电视机的市场份额也在让位于平板电视。手机市场竞争异常激烈。TCL试图通过让原来的主人保留一定股权来限制风险，但阿尔卡特去年把剩余的45%股权也转让给了TCL。
汤姆逊目前仍持有TCL多媒体29%的股权，因此分担痛苦：当前股价是2003年末宣布合并时的约四分之一。合并的电视业务经过多次重组，但TCL卖出的电视机在中国国内只有微薄的营业利润，而在欧洲、北美，这块业务上半年在运营层面就处于亏损状态。现在TCL推出了平板电视，利润率受到的侵蚀正在加大。
TCL还有误判市场趋势的过错，而这是中国企业向海外拓展时的一个普遍缺陷。TCL的手机销量没有达到预期目标，这部分是由于具有大额营销预算的全球制造商正在推出令人眼花缭乱的新机型。即使在中国国内市场，全球手机制造商也胜过TCL，3G技术标准的不确定性以及非正规渠道的进口给该市场蒙上了阴影。
大型企业的并购行动未能提升中国电子行业的整体表现。官方数据显示，今年上半年，前100家大公司的总利润同比下降了11%。购者要自慎。
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译者/张征
2006年8月31日 星期四
