在8月8日的会议上，联邦储备委员会(Fed)下属的这个利率决策机构决定将短期目标利率维持在5.25%的水平，这是其自2004年中期Fed以每次0.25个百分点的幅度连续17次加息以来首次暂停。
FOMC的10名有投票权的成员中只有1位不同意暂停加息。里士满联邦储备银行行长杰夫里•莱克(Jeffrey Lacker)赞成继续加息。会议纪要显示，其他成员虽然可能也认同莱克的理由，但还不足以使他们正式反对暂停。除了这10位有投票权的成员外，还有7名政策制定者也参加了FOMC的这次会议，不过没有参与投票。FOMC还有两个席位目前空缺。
会议纪要说，许多有投票权的成员“认为此次决定维持利率政策不变是他们在“继续”和“暂停”两种倾向非常接近的情况下作出的选择，而且他们还指出，进一步(加息)可能很有必要”。“但鉴于经济增长的速度已经放慢了一些，多数成员预计，在未来几个季度内通货膨胀压力很有可能会逐步缓解，而目前的政策立场很有可能证明是有助于实现令人满意的经济表现的。”
会议纪要公布后，美国股市先是出现下跌，但随后转而上扬。国债市场基本没有变化。这份纪要是在会议结束三周后公布的。
会议纪要的措辞显示，Fed认为很有可能不必再进一步上调利率，但官员们不想早早排除加息的可能。他们想通过会后声明传达的信息是，“通货膨胀风险依然占据主导地位”，此次暂停加息“未必标志着紧缩周期的结束”。此外，他们将暂停加息的目的定义为：这是要使他们在判断是否需要进一步加息前“积累更多的信息”，同时也是为了“限制过度紧缩的风险。”
在会议纪要中，通货膨胀上升的危险被形容为“非常大”、“显而易见”，措辞的强烈程度要高于会后声明对这一问题的描述，后者只是说“仍然存在一些通货膨胀风险。”'
与会官员们面临着双重挑战，一方面通货膨胀压力和劳动力成本在增加，另一方面经济增长则在放缓。自那以来的经济数据显示，购房行为的减弱速度要快于预期，而通货膨胀势头至少目前是稳定下来了。这些报告表明，目前看来进一步加息的必要性已经降低。从期货市场交易情况看，Fed在9月20日会议上加息的概率只有六分之一。
会议纪要还显示，Fed内部那些与决策者相比通常比较悲观的有影响的非决策人士进一步调低了对美国经济增长的预期，这很大程度上是因为新公布的数据显示美国经济的长期趋势增长率要低于以往水平。这些人士预计，美国经济未来6个季度的增长率要低于长期趋势增长率，如果能源价格能够保持稳定，这应能使核心通货膨胀率出现回落。
Fed官员们还讨论了改进对外沟通方式的问题，但并未得出明确的结论。会议纪要说，进一步改善沟通“是可能的”，特别是在阐释其政策目标及计划实现目标的途径方面，但如何向市场传达围绕这些计划的不确定性则是一个“重大挑战”。
Greg Ip
香港时间2006年08月30日11:05更新
