一、2004年回顾：效益下滑势头出现
2004年1～9月，全国医药工业总产值（不变价）完成3316.49亿元，比上年同期增长15.8%，低于去年同期水平。药品销售额1234.67亿元，同比增长13.34%。工业企业利润总额213.76亿元，同比增长11.04%，不到去年增幅的一半。国家重点监测的医药行业23户国有重点企业主营业务收入809.40亿元，同比增长14.70%，利润总额32.40亿元同比下降17%。预计2004年全年医药工业总产值增长16.5%左右，约4496亿元；药品销售额约1727亿元，增长15.5%。但与此形成鲜明对比的是，医药工业效益稳中趋降：医药上市企业整体利润首次出现滑坡，净利润下降约4.15%，上半年医药产业重点企业销售下降1.2%，利润总额同比降低21.7%，其中华北制药、石药、山东新华制药和鲁抗医药利润分别下降50%以上，利润率分别低到0.64%～1.37%，双鹤制药和张家港制药甚至出现亏损。
造成这种局面的原因是多方面的，主要包括宏观经济的影响；国内药价的不断改革以及体制的改革等等，其中，医药化学药制剂受价格下调影响大，而其原料生产成本又上涨，所以医药工业整体效益下滑。
由上图我们可以看出，2004医药制造业的赢利能力已经开始出现下滑的势头，尤其是资金利润率的下跌趋势十分明显。
二、2005年医药业经济规模将进一步增长
我们认为，在2005年中国医药经济的规模将进一步扩大，其主要支撑动力是中国的宏观经济将继续保持良好的增长，居民收入有望进一步提高。
12月6日闭幕的中共中央经济工作会议明确提出，2005年要实行稳健的财政政策和货币政策。2004年的宏观调控延长了经济景气周期，避免了经济大起大落，未来采取的中性的财政政策为经济保持较长时间的良好运行态势创造了条件；此外，地方政府和民营企业发展积极性依然高涨，成为经济生活中不可或缺的活力因子；国内高储蓄率也对经济发展的坚实支撑。伴随着经济的进一步高速发展，我国居民的可支配收入有望进一步提高，因此医药支出也可能提升。
因此，作为受宏观经济影响颇大的产业经济，医药市场增长的趋势不会改变，并且2005年的增幅甚至可能会略高于2004年。ＳＦＤＡ南方医药经济研究所认为，在现行财政政策和货币政策不变的条件下，2005年医药工业总产值不变价可达5281亿元，同比增长17.46%；医药工业总产值现价4016亿元，同比增长15.54%；药品销售额达1961亿元，同比增长13.55%。
三、2005医药业赢利能力可能进一步下滑
如前所述，2004年医药工业整体效益下滑的势头已经出现（对比资金利润率与成本利润率两项指标，可以清楚的看见这一趋势）。我们认为，在未来的2005年这一下滑的趋势有可能持续下去。
这一趋势的主要动力有两个：一是药物的降价趋势；其次是企业面临的资金与产能压力。
1、2005药品价格可能进一步下跌
影响药品价格下跌的因素是多种的，而居民收入水平与政策因素无疑是最关键的。
我国目前收入分配政策上存在着这样一个问题，即居民的收入增长速度总是低于经济增长速度。20世纪90年代我国的经济增长速度是9.3%，居民收入增长速度是7.5%，两者相差不到两个百分点。进入20世纪90年代以后，经济增长速度是10.1%，居民收入增长速度只有5.2%，两者相差近5个百分点，由此可以看出居民收入增长速度低于经济增长速度的状况在进一步恶化。
居民收入增长的远低于经济增长速度的结果是严重影响了居民的消费能力与消费结构。这一点在医药上体现的尤其明显。据卫生部第三次国家卫生服务调查结果显示，近十年来，我国患病人次十年内增加7.1亿，达到50亿，每10人中有1.3人患有医生明确诊断的慢性疾病。患病的人多了，但看病的人却少了。据调查，城乡居民的两周就诊率从1993年的17%下降到13.4%，无医保者就诊率剧降至8.6%。城乡两周患病因经济困难未治疗者的比例均接近四成。另有三成人因病致贫。全国居民一年医疗负担达6000亿，占GDP的5.4%。医疗费每年上升14%，医疗费用的增幅大于居民收入增幅。
居民医药消费能力的不足，严重影响了我国居民生活水平的改善，对医药业的长期发展也是极其不利，因此提高我国居民的医药消费能力势在必行。而提高我国居民消费能力的途径主要有两种，一是提高居民收入，这是一个长期的过程；所以降低医药价格就成为目前人们与政府的要求。
在2004年政府的药品限价措施对医药企业与药品市场均产生了相当大的影响。
而在市场方面，目前药品价格也确实存在降价的趋势。2003年至今，国内已有2800多家制药企业投入巨资，进行了GMP(药品生产管理质量认证)的改造。而这些企业的产能也随之迅速扩大，国内的GMP“跃进”已经造成国内制药企业60%以上的产能过剩和设备闲置。以增长速度最快的大输液为例，据不完全统计，2003年国内大输液的产量已经达到32亿瓶(袋)。其中，一种新型包装的大输液产品，国内制药企业一下子从国外引进了37条生产线，此外还有10多条生产线正准备投产。产能过剩、重复建设不仅导致生产与消费严重失衡，还引发可能引发业内的价格竞争。
另外，随着许多药物的专利到期，为许多药厂节省了专利费用，势必将非专利药物生产的热潮，这也是驱动药品价格下降的因素之一；医药流通体制的改革，也将促使OTC药物价格的下降。
2、企业的资金压力凸现
制药企业的GMP改造给企业带来的不仅仅是产能的急剧扩大，造成产能相对过剩，同时也给企业带来了沉重的资金压力。根据中国医药企业竞争力研究课题组的一份调查表明，全国医药企业为通过GMP花费了1600亿元，产生的过剩产能达到1000个亿。GMP带来的行业的大量坏账，由此可能造成行业的低迷。
中国医药企业竞争力研究题组的研究人员曾分赴四川、贵州、云南、内蒙古、广西等十多个省的地市，对79家中小医药企业进行了实地考察和专题调研。调查结果表明，相当多的制药工业生产企业在进行GMP改造后，都不同程度地存在着规模扩大、效益下降的情况。根据调研数据显示，在通过GMP认证的企业中，约有65%的生产线开工不足，新建或改建的GMP生产线处于停产闲置状态。甚至有的药厂接到订单也不进原料，不开机器，而是从别的厂家买货后再向买方交货。在生物制药领域，这种情况更突出。
由于GMP认证花费高昂，单个车间通过认证就需要数百万甚至上千万的资本投入。为顺利过关，很多企业是不惜血本，勒紧腰带凑集资金进行GMP改造。为了通过GMP认证，企业抽调借贷了大量资金，财务压力陡然加大。而目前市场的情况是，一方面GMP改造带来了成倍的产能扩张，而在国内需求稳定和出口有限的情况下，市场上出现的低效、低价竞争必然加大。此外，从1997年起至2004年底，国家15次大幅度降低药品价格，工业利润不断削弱；而医用原料涨价和“治超”导致的运输成本的激增等各方面的因素，也使得不少通过GMP认证的企业在市场上感觉步履维艰。
大量的GMP改造资金是来自银行贷款。而现在医药企业有450亿贷款在被银行催缴。由此给企业带来了沉重的资金负担，影响了企业正产的资金流通，危及企业的生产运营。而一旦企业的运营出现问题，就不仅仅是财务费用的高涨及效益的下降，企业的生存也将面临考验。
综上所述，由于药品的降价趋势以及企业所面临的沉重资金压力，在未来的一段时间内，虽然医药工业的经济规模将保持稳定的增长，进一步扩大；但是，医药工业的效益、医药企业的平均赢利能力将极有可能进一步下滑。由此也将带来医药业的进一步整合，兼并重组加剧，不排除极少数企业的赢利状况上升的可能性。
