鲍尔森周二在华盛顿特区发表演说，描绘了中美之间互利经济和政治关系的长期景象。例如，他称中国是美国在贸易谈判中的“合作伙伴”，语气较美国总统乔治•布什(George Bush)更为中听，后者曾给中国贴上了“战略竞争对手”的标签。更重要的是，此番言论为鲍尔森在下周访华期间与中国进行更具建设性的对话奠定了基础。
鲍尔森的演说绕开了一个奇特的政治僵局。中国的经济政策已变得对自已越来越有害，而美国的指手画脚越来越不可能改变任何局面。
中美争论的焦点是中国的汇率操纵问题。中国以惊人的速度买进美元，以压低人民币，从而帮助抑制进口、提升出口。这种政策最终对中国没有好处：它使中国面临美元崩溃的风险，并只能赚取较低的回报率，同时使国内银行积聚大量本币，造成投资效率低下。但纠缠在这个问题上几乎没有任何意义。第一，美国的“敲打”使中国根本不可能顺从。只有在美国采取更温和态度的前提下(就像鲍尔森正在做的那样)，改革才具有政治上的可能性。
第二，对人民币进行幅度可以想象的升值，不太可能削弱中国强大的出口能力。该国低成本制造实力将继续确保这种优势。第三，也是最为根本的一点，在中国的银行业放开限制并且比目前远为强大之前，真正的改革与浮动汇率是相当不可能的。一些中国观察家认为，该行业的坏账如此巨大，以至于政府也许确实需要万亿美元外汇储备。
那就是为什么人民币使人从根本问题上分心，根本问题是完善中国的银行业、改善国内投资的质量并提升国内需求。中国将大约一半的收入储蓄起来(主要是通过国营企业)，因此迫切需要既找到回报更高的投资门路，又稍稍增加支出。在第11个五年计划中，中国也附和了这种分析，但尽管制定并颁布了一系列流于表面的改革措施和规定，它似乎失去了行动能力。
许多美国人(包括美国议员)将中国看作一股不可阻挡的巨大力量，似乎它的成功会令美国失色。事实是，中国绝非不可阻挡，它容易受到伤害，而且如果它受到经济危机的打击，美国将成为输家之一。鲍尔森先生明白这个道理，现在他需要中国方面做出回应，来帮助他说服他的国人。
译者/朱冠华
2006年9月15日 星期五
