投资银行瑞士信贷(Credit Suisse)的一份报告称，中国内地证券市场未来5年里将见证“一次大爆炸”，其市值将为目前的四倍，并使香港的重要性降低。

瑞士信贷中国研究主管、报告作者陈昌华(Vincent Chan)表示，政府的金融改革和最近股价的回升，将导致中国许多大型企业首次在内地市场上市。

陈昌华表示，尽管在此之前中国内地市场一直“功能失调”，但“基本的基础眼下已多少到位”。“内地市场现在可以走上另一个层次。”

报告突出表明，过去一年里人们对沪深证券市场的看法发生了快速转变。2001年至2005年间，这两个内地证券市场的市值跌去一半。

在此期间，香港巩固了其作为内地公司海外上市主要目的地的地位，内地公司在港筹资规模达1490亿美元，而相比之下，内地市场筹资仅为480亿美元。

但是，中国政府去年发起了一项针对上市公司的重要改革，开始将存量巨大的非流通股转为流通股。自此以来，投资者对内地市场的信心开始回升。上证综合指数今年涨幅已达45%。

“我们之前认为要花上5到10年的事情，他们一年就完成了，这是政治意愿的结果，”陈昌华表示。由于中国政府迫切希望做大国内市场，内地许多大型企业将寻求在上海上市。

在市值超过30亿美元的53家中国企业集团中，有29家目前只在海外上市，其中多数在香港。瑞士信贷表示，预计到2010年，内地企业集团在国内市场的筹资规模将达940亿美元，上述海外上市集团将占相当大部分。

尽管对期望向海外投资者融资的内地公司来说，香港将仍颇受青睐，但上海市场活跃度上升将导致香港的相对重要性下降。“香港现在面临的真正挑战在于吸引内地民营企业赴港上市，”陈昌华表示。

( 杰夫•代尔(Geoff Dyer)上海报道 2006年9月19日 星期二  译者/朱冠华)