Telefonica SA、Ferrovial SA 和Abertis SA等公司10年前在西班牙和拉美地区以外还是籍籍无名之辈，但如今却在欧洲的企业并购市场上成了最穷凶极恶的掠食者。这批来势汹汹的新竞争者已在西班牙的一些邻国激起了保护主义浪潮，并常常导致企业竞购战变得更加惨烈。西班牙企业进军海外，尤其是它们在电信和银行等领域的扩张，正迫使欧洲其他国家的顶级企业也加快了自身的扩张步伐，以免被西班牙同行甩在身后。
Telefonica的高层管理人士路易斯•拉伯雷(Luis Abril)说：“15或20年前，我们到巴黎、伦敦或纽约出席会议的感觉只有紧张。我们听不懂人家的话，也不知道人家是怎么作生意的。这种情况已经一去不复返了。”拉伯雷还曾在其他西班牙大企业工作过。
Ferrovial这家曾经的家族式建筑企业今年斥资150亿欧元(190亿美元)收购了运营英国希思罗机场的公司。而Banco Santander SA现在已是市值居世界第九的银行，它两年前通过一桩规模居欧洲第二的银行业跨境并购交易斥资95亿英镑(180亿美元)收购了英国的Abbey National。仅在过去一年中，Telefonica就出资300亿美元收购了英国的移动电话运营商O2，还收购了捷克共和国的一家前国有电话公司，并获取了中国网通(China Netcom)10%的股份。与此同时，生产运动服、汽车后视镜和风车等各式各样产品的西班牙中小企业也纷纷进军中国等快速增长的市场。
多年来，在欧洲并购市场上攻城掠地的都是英国、法国和德国的知名企业。现如今，西班牙企业的贪婪胃口则是该国经济实力不断壮大的反映。西班牙一直是欧元区增长最快的经济体之一，欧元区大部分新增就业机会都出现在该国。西班牙政府在放松对电信、银行和能源等重要行业的管制方面领先于许多欧洲大陆国家，这不仅刺激了国内的经济增长，还使这些行业的西班牙企业获得了整合国内市场以及应对外来竞争的初步经验。
西班牙过去10年的年均经济增长率为3.6%；预计该国经济今年将增长3.4%。相比之下，欧洲最大经济体德国过去10年的年均经济增长率只有1.4%。西班牙经济的持续增长使得该国企业具备了实施跨国并购的资金实力，而10年前许多西班牙企业不是规模太小就是经验不足，根本不敢奢望能将业务扩展到境外。欧元的推出降低了西班牙企业的融资成本，这也使得一些以前无法想像的并购交易得以实现。
上述因素已帮助西班牙企业在竞争中占得先机。而欧洲一些国家由于行动迟缓、保护主义盛行，其企业只能眼睁睁看着自己落在西班牙同行后面。例如，西班牙的银行业在全球同行中已属盈利水平最高的。由于有迹象显示很大程度上拜10年来建筑业繁荣所赐的西班牙经济增速未来几年中将会放缓，该国企业正纷纷进军经济即将起飞的新市场。此外，西班牙税法规定企业在海外收购的商誉可以享受税收减免，这有效降低了企业的收购成本，也对企业开展跨境并购起到了推动作用。以西班牙企业最近在英国进行的收购为例，作为并购方的西班牙公司就能享受规模可观的税收减免。
但西班牙企业在欧洲的扩张近来却遭遇了逆风，一些欧洲国家的政府置欧盟要求成员国放松某些行业管制的命令于不顾，反而强化了自己的保护主义倾向，一些国家还要求银行和能源等行业只能控制在本国企业手中。意大利正试图阻止Abertis收购本国企业Autostrade SpA，尽管这项将诞生一家收费公路运营业巨头的并购交易上周五已经获得了欧盟的批准。西班牙公司Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA收购意大利企业Banca Nazionale del Lavoro SpA的计划最终也未能实现，这一定程度上是由于时任意大利央行行长的安东尼奥•法兹奥(Antonio Fazio)从中作梗。
而西班牙政府过去两年多来偶尔为外资并购西班牙企业设限的作法也对西班牙公司向海外扩张产生了负面影响。该国政府过去一年中一直在抵制一家德国企业收购西班牙的电力公司Endesa SA，直到最近它才放弃了这一作法。西班牙的企业管理人士说，政府对这一收购交易的抵制加大了该国企业进入一些欧洲市场的难度。
一些西班牙公司还将并购的触角伸向了美国。宾夕法尼亚州大学(University of Pennsylvania)沃顿商学院的教授马洛•吉兰(Mauro Guillen)说：“鉴于欧元的强劲以及欧洲人保护主义思潮的兴起，到美国开展更多并购交易的时机看来已经成熟。”吉兰写过一本关于西班牙跨国企业的书。
去年底，Santander斥资29亿欧元收购了费城地区贷款机构Sovereign Bancorp.的四分之一股份。该公司本周又宣布已出资6.5亿美元收购了达拉斯的汽车融资企业Drive Financial，Santander在汽车融资这一有利可图的业务领域居欧洲主导地位。该公司在西班牙的竞争对手BBVA最近也在加利福尼亚和得克萨斯州完成了一些小规模的并购交易，BBVA目前已是得克萨斯州最大的银行。这家公司今年夏天还表示，它计划进军美国的零售市场。风力发电机生产商Gamesa SA刚刚在宾夕法尼亚州建立了一座工厂，它表示会继续扩大在美国的业务。Ferrovial在芝加哥、得克萨斯和加拿大经营收费公路业务。高科技企业Indra Sistemas SA继获准向美国海军提供F-14战斗机的飞行模拟器后，又在美国圣路易斯赢得了基础设施管理合同。
如果没有10年前进军拉美市场、首尝跨国扩张的经验，西班牙企业可能也搭不上这轮海外扩张潮。利用拉美国家纷纷实施私有化的机会，Telefonica以及西班牙的银行和公用事业企业当年将资产收购的触角伸向了整个拉丁美洲，西班牙1999年和2000年在拉美的投资额甚至超过了美国。
这一轮被经济学家们戏称作“收复失地运动”的海外扩张使西班牙企业获得了实施收购和管理外国企业的经验，并使它们练就了将低效率企业改造为盈利模范的功夫。这一经历也使西班牙企业家获得了与对手竞争的自信。
投资银行雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)驻马德里的副总裁路易斯•德•金多斯(Luis de Guindos)说：“没有拉丁美洲的磨练西班牙企业不会有今天的成就，但他们现在正回到自己的天然市场欧洲，并且显然在觊觎着美国市场，因为他们已经首次真正具备了在这些市场一显身手的能力。”
事实上，拉美是西班牙企业获得经验以及滚滚财源的地方，至少对该国的银行以及Telefonica来说是这样。但拉美地区最近纷纷上台的民粹主义政府已开始妨碍西班牙在这一地区投资的继续增长。
西班牙基础设施企业Acciona SA的董事长何塞•曼努埃尔•恩特卡那雷斯(Jose Manuel Entrecanales)说：“通过从拉美跃身世界其他市场，我们完成了最重要的一次飞跃。我认为西班牙人已经一劳永逸地摆脱了自卑感。”
Keith Johnson
