似乎没有什么东西能使中国股市脱离上升轨道，即便朝鲜核试也不例外。周一，当朝鲜核试验的震波传遍全世界之际，上证综合指数创下5年高点，成为一个新的重大里程碑。该指数当日收于2001年9月以来的最高点位。

这是一轮上涨行情的结果，此轮行情已持续逾一年。自去年7月份以来，上证综合指数累计上涨76.3%，今年迄今的涨幅为53.7%。规模略逊一筹的深圳综合指数目前正接近自2004年4月以来的最高点位，该指数今年的走势甚至更好，累计上涨60.7%。

一直到去年年中，如饥似渴的中国经济成功地推动了几乎所有领域的增长，但显然未能给中国上市公司的股东们带来回报。如今，这种令人沮丧的现象似乎正在终结。

这是如何发生的呢？技术层面的改革，比如重启首次公开发行(IPO)和放松对外国投资者的限制，显然有助于推动中国股市的复苏。同样，经济增长也起到了一定作用，今年的经济增长一直比许多人所预计的更为迅速。

近来大宗商品（中国企业是主要的需求方）价格的下跌，应该有利于中国企业的利润。同时，投资者们认为，中国繁荣的国内经济，应能帮助它抵挡全球增长放缓。因此，目前新兴市场基金流入中国的资金量，超出中国股市的权重。根据波士顿新兴投资组合基金研究公司(Emerging Portfolio Fund Research)的数据，在9月份的最后一周，有3.77亿美元资金净流入中国和印度的股票基金，而将金砖四国（BRIC，巴西、俄罗斯、印度和中国）这一整体作为投资目标的基金，则遭遇了连续第三周的净赎回。

中国的增长并非一场零和游戏。美国银行(Bank of America)的乔•昆兰(Joe Quinlan)指出，今年第二季度，美国企业在华附属公司的收益达到了11亿美元，较去年同期增长50%。在漫长的征程之后，美国和中国的企业都在通过中国获利。
 
(约翰•奥瑟兹(John Authers) 2006年10月11日 星期三 )