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中行朱民:控制流动性从金融衍生品入手
作者:张泰欣 刘秀德  来源:中国证券报   发表日期: 2006-11-28
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东亚经济评论 http://www.e-economic.com 所属专题:全球经济失衡与中国经济发展 文章页数:[1] 
  中国银行副行长朱民日前认为,严格金融衍生品的管理是解决流动性过剩这一问题的关键。

  在中国社科院主办的第二届中国经济论坛上,朱民说,近年来金融衍生工具取得了长足发展,也给货币流动性造成了一定影响。他从资源商品市场分析入手,得出长期以来世界资源商品的价格处于下降趋势。从近150年的数据统计资料来看,资源品价格波动的频率和速度都在加快,周期也在缩短。这也加大了对商品价格预测判断的难度,而造成这一现象的主要原因是金融衍生工具的发展。


  据统计,当前金融衍生品的市值已占到全球GDP的70%以上,期货及期权交易市场的发展使得原油、钢材、农产品等大宗商品表现活跃,因而加速了货币的流动。当前,金融衍生品正在扮演货币流动的中间传导角色。

  朱民指出,近期美元利率的调整之所以成效不大,是由于衍生工具主导的资源产品市场表现一般所致。借鉴到中国,就是要充分重视金融衍生工具对货币流动性的影响,他认为,货币的宏观调控不是简单地回笼或放出现金流,更应重视其背后的主导因素。

  他建议,要解决货币流动性的问题可以从规范完善金融衍生品入手。加大对衍生工具市场的监管,积极进行金融产品创新,清除中间传导机制的障碍等都能有效影响资本和货币市场,从而主导现金使用与流动,加大对金融衍生工具的管理也可以在一定程度上剔除房产和股市的泡沫因素。
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