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私人股本:台企退市途径?
作者:席佳林  来源:英国《金融时报》   发表日期: 2006-11-30
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东亚经济评论 http://www.e-economic.com  文章页数:[1] 
私人股本基金凯雷(Carlyle)收购台湾日月光半导体制造股份有限公司(Advanced Semiconductor Engineering,日月光半导体)的举动,再度引发了台湾政府限制在中国大陆投资的辩论。日月光半导体是全球最大的芯片封装及测试企业。

在凯雷宣布出价64亿美元收购这家台湾企业之后,反对党国民党在立法院的党团称:“除非放宽上述限制,否则企业将用脚投票,离开本地资本市场,转投能够得到更高估值的股市。”

立法者曾提出放宽投资大陆规定的立法修正案,根据规定,台湾企业在中国大陆投资的上限是其净值的40%。

今年,台湾政府曾试图讨论这一放松管制的举措,但在遭到台独阵营的批评后,迅速放弃了这一计划。一位高级官员昨日表示,日月光半导体收购案将不会推动台湾政府重新考虑这一举措。

为了给日月光半导体提供便利,台湾政府今年略微放宽了对芯片封装行业的限制。

台湾政府官员表示,该公司上月申请追加在大陆的投资,预计将于明年初获批。

在台湾对外直接投资中,逾70%流入了中国大陆。然而迄今为止,中国经济增长仅给台湾股市带来有限的效益。

台湾证券交易所(Taiwan Stock Exchange)上市公司数量将连续第二年下滑。越来越多的台湾企业将其大陆业务分拆,并在香港上市。

日月光半导体创始人兼董事长张虔生(Jason Chang)已同意参与这一潜在收购交易,将其持有的日月光半导体18.4%股权转入凯雷控制的一家控股公司,该公司将拥有日月光半导体的所有权。一旦交易完成,日月光半导体将被摘牌。

“过去几年,台湾市场一直在降级,而香港市场则不断升级,”法国里昂证券(CLSA)驻台北研究主管苏廷翰(Peter Sutton)在发给客户的一份研究报告中表示。“如果以低价购得的资产可以重新在香港上市,那么将迅速产生回报。”

对于交易成功后,是否计划在另一个地方重新注册日月光半导体、是否重新将公司上市以及在哪里上市的问题,凯雷昨日拒绝置评。

张虔生昨日告诉记者:“(凯雷交易)的目的不是‘西行'到大陆。”此前他会见了台湾经济部长陈瑞隆(Steve Chen)。

席佳林(Kathrin Hille)台北报道 2006年11月30日 星期四 
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