每年到了这个时候，个人理财专栏作家们就开始纷纷撰文，或是介绍那些成功的基金经理们推荐的股票，或是极力吹捧某5只共同基金，让投资者立即购买，要不就是对未来的一年做出种种预测。
不要理会这些胡说八道的文章。
如果你真的想在2005年更好地管理自己的资金，你就应该仔细想想哪些方面容易出现纰漏，然后集中精力在这些方面做好准备，做到防患于未然。这个主意不错吧？它在很大程度上也概括我的投资理念。
降低期望值
不要误会我的意思，我不是在预测经济状况的好坏，也不是让你从股市抽身而退。实际上，我的投资组合中75%都是股票，25%为债券，而我对这一比例十分满意。
与此同时，我并不指望从这些投资中获得巨额的收益。在过去的80年里，股市每年的涨幅达到了10%，而同期的通货膨胀率不过3%。但是，10%的涨幅很大一部分来自于较高的股息收益率和不断上升的本益比。如今，股息收益率如此之低，加上居高不下的本益比，股市看来不会再有这么好的表现了。
如果年通货膨胀率按3%计算，我估计我股票的投资回报率可能会在6.5%或7%左右。将债券5%的投资回报率计算进来，再扣除一些投资成本，我的投资组合总的投资回报率可能有6%（税前）。
这是我在使用www.smartmoney.com上的401(k)计算工具时使用的数据。这个小计算工具非常不错，你在上述网站内点击“个人理财”，然后进入到“退休”栏目中即可找到。道琼斯公司(Dow Jones & Co.)持有该网站部分股份。
如果我输入6%作为我预期的投资回报率，这个计算工具就提示我说，我的投资组合增值速度将相当缓慢，这意味著我还需要额外存不少钱。也许市场可能会给我带来惊喜，不过在我看来，今天多存些钱可能对我的退休生活没有坏处，它可能会成为我以后的救命钱。
削减成本
指望每年能有6%的投资回报可能略显保守。不过实际上我是基于一项大胆假设而得出这一回报水平的。究竟是什么呢？那就是我假设我的投资成本相当之低。
我几乎所有的投资都放在没有销售佣金、跟踪市场的指数基金上，它们每年的投资费用最低，这意味著我每年的投资成本可能只有0.3%。和积极储蓄一样，我认为将成本降至最低将会对我有利。
不过多数人并没有购买指数基金。他们经常调整自己的投资组合，这样一来每年的投资成本比例就会达到2%或3%。
假如你的投资组合中有75%为股票、25%为债券，但是你并没有买入低成本的指数基金，而是持有年费用为1.5%的积极管理型股票基金、以及年费用为1%的债券基金。这样的投资组合每年的费用比例将接近1.4%。除了这1.4%，你的基金还有可能产生交易成本，而这并不包括在明文列出的基金费率中，它将使你每年的费用再增加0.6%，这样你每年总的投资费用就会提高到2%。
如果你有经纪人或金融规划师为你出谋划策又会怎样呢？但凡这些投资顾问有点良知，他或她就会建议你购买低费用的基金。如果不是这样的话，你每年就要浪费2%在基金投资成本上，还有1%会进到顾问的腰包中。结果是：6.5%的税前投资回报率可能会降到只有3.5%。听起来很糟糕吗？如果你把要纳的税考虑进来，情况会更加糟糕。
紧随市场走势
对于我而言，购买指数基金不仅是为了降低投资成本，我还想藉此来避免出现自己的投资收益逊于大盘的情况。
如果你购买单只的股票或者购买积极管理型股票基金，你可能会遇到选股不利的情况，这时你的收益率将远远不及大盘的平均水平。但指数基金就不存在这样的问题，因为它们只会追随大盘的表现。
许多投资者并不满足于仅仅达到大盘平均水平，这些人热衷于不停挑选股票和基金，想以此抵消投资成本，从而跑赢大市。不过我的目标与此有些不同。我并不期望能沉醉在巨大的成功喜悦之中，我想要的就是尽量别尝到失败的痛苦。
对冲风险
当提到指数基金时，投资者通常会想到跟踪标准普尔500指数中那些大型蓝筹股的基金。不过为了提高你获得丰厚回报的几率，你应该把目光放得更宽泛一些，不仅要把投资分散在股票和债券，更要进一步把投资扩展到大型股、小型股及外国股票等领域。
实际上，经过这么多年，我已经逐渐对分散投资上了瘾。我总是时时处处寻找机会将我家的投资组合进一步多样化。比如，除了购买主流的股票和债券外，我还购买了专门在以下领域投资的基金，这些领域包括新兴市场股票、发达国家市场小型股、通货膨胀保值国债和高收益率垃圾债券。
坦率地讲，我并不知道这些领域在未来几年的表现会怎样，这也是扩大投资范围是明智之举的一个理由。我完全相信其中几项的投资回报将会十分糟糕，我可不想把大量的资金都投在它们身上。
谨慎理财
虽然我十分谨慎，但也不会储备大量资金应急。在我的应税帐户中，目前在债券和货币市场上的投资金额只比我两个月的税后收入略多一些，比起专家们通常建议的要留出相当于六个月生活费的应急资金，这一数额要少很多。
不过在另一方面，我的负债保持在较低水平，这让我可以轻松应对突然出现的大笔支出。比如，我没有消费贷款债务，也几乎没有抵押贷款债务。
毫无疑问，对于我不愿举债、大量存钱的行为，以及我对于跑赢大市策略的不屑态度，一些人可能无法接受。
不过这就是我中意的理财方式。我可能会发愁下一期专栏要写些什么内容，但我肯定不会为我的财务状况发愁。
香港时间2005年01月06日08:42更新
