人民币升值难掩盈利
王志浩日前撰写报告指出，央行2006年在控制外汇流入上花去120亿美元，因人民币升值在账面上损失约30亿美元，但利用外汇储备在海外投资上赚了440亿美元。收支相抵后，央行在外汇储备的投资上获得290亿美元的“盈利”。
“央行的总资产在2006年初为1329亿美元，算下来其2006年的资产回报约2.2％。对一个本不肩负盈利使命的国家央行来说，这个回报很不错了。”王志浩说。
为便于计算，王志浩未考虑2006年增加进来的外汇储备，仅以2006年初约8185亿美元的外汇储备为基数。他假设外汇储备中美元资产占70％，欧元资产占20％。
在2006年人民币对美元升值3.2％的情况下，我国外汇储备约“缩水”了1490亿人民币；同时，2006年人民币对欧元贬值了约8％，那么一整年下来外汇储备将因此增加1230亿人民币。由于剩余以日元资产为主的10％外汇储备几乎没变化，故央行的账面损失约260亿人民币（33亿美元）。
王志浩同时预计，央行2006年在存款准备金和超额存款准备金上，向各级金融机构支付的利息约470亿人民币；因为发行票据而支付的利息约430亿人民币。综合汇率损失和利息支出，央行一年的支出约1160亿人民币（150亿美元）。
尽管有着高昂的付出，但央行2006年却赚到2270亿人民币（290亿美元）———在用外汇储备投资海外证券上，王志浩预期央行去年一年就收了440亿美元的利息。
料今年月入258亿美元
在王志浩看来，央行2006年的“进账”远不止290亿美元，因为他未将央行旗下的中央汇金在2006年的收入计算在内。
王志浩认为，央行在2007年也将迎来丰收一年。他解释说，美国的利率继续保持高位，而中国央行也有意将一年期票据的利率，同美国一年期国债收益率维持2.5%的差距不变，以保持利差来阻挡外汇流入。
“同2006年每月流入中国234亿美元的外汇额相比，我们预计2007年每月将流入258亿美元。”王志浩说。
