虽然只缩小了小小的2个百分点，但央行行长周小川在2005年的小心谨慎由此可见一斑。此前，中央经济工作会议对2005年中国货币政策定的调子是要稳健。
市场上流通的货币增加15%，银行新增人民币贷款2.5万亿元，这两个数字双双低于2004年。可见，今年的宏观调控压力不小。
周小川为2005年国内货币政策定下的这个指标，也为2005年国内宏观经济走向留下潜台词。因为，这两个货币政策指标与宏观经济直接相关。货币供应量过多就会带来严重的通货膨胀和物价上涨，贷款增长过快就会引发经济过热。
对于这两个数字的平衡，央行行长从来都需要“走钢丝”。今年定下的这两个数字，也是一种微妙的平衡。
中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军昨天就此指出，央行在制定2005年货币政策目标时，主要参照2004年货币政策的实际运行状况，同时服务于国家的宏观调控。
对2004年的宏观调控而言，相对收紧的货币政策功不可没。为抑制局部经济过热，央行去年对这两个指标进行收缩全年货币供应量实际增长为14.5%，比预定目标低2.5个百分点。2004年新增贷款为2.2万亿元，比年初目标低了4000亿元。
今年虽然定了15%，也许实际上会更低。
在2004年的宏观调控中，国家新增贷款的大幅收缩令不少中小企业感到资金太紧张。今年这个数字很值得注意，央行确定，新增贷款目标比2004年的实际数字上调了3000万元。国际舆论认为这旨在解决部分中小企业贷款难的问题，是“有保有压”的思路。
事实上，对经济控制得“松”一点还是“紧”一点，可由央行根据经济运行状况灵活掌握。因为2005年货币政策方面的变数还很多，如固定资产投资有反弹的可能，针对人民币升值的热钱冲击有可能加剧，提高资本充足率的要求令银行自主控制信贷增长等。
