中国的经济增速已连续4年达到两位数。目前，所有人都在猜测这种势头能否再持续7年。不过，北京将在明年举办奥运会，因此，这种增速持续到2008年之后是可能的。作为中国经济增长的最大推动力，去年12月份的固定资产投资增速有所放缓，同比增长14%，但这或许是由于许多项目推迟到今年，造成了数据失真。中国经济面临的主要风险是美国经济放缓（这将抑制对进口产品的需求），因为中国与其它几个邻国一样，尚未完成经济增长由出口驱动型向消费驱动型的调整。
当然，经济增长本身也会带来诸多风险。首当其冲的是通货膨胀。该指标目前尚在可控范围之内。去年12月份的数据显示，通胀有所抬头，消费者价格指数上涨2.8%，但这主要归因于粮食价格上涨。工资上升势头似乎令人担忧，一些地区的工资涨幅已经达到了25%。但企业可以将业务转移至劳动力成本更低廉的地区，而且，这种急剧上涨的资本支出至少会在一定程度上提高生产率。尽管如此，通胀形势仍有可能恶化——尤其是服务业在GDP中的比重不断提高的情况下，因为服务业并不具备制造业那种抑制通胀的过剩生产能力。
因此，中国政府有可能出台更多紧缩措施，包括进一步允许人民币渐进升值和提高利率。然而，北京方面须把握分寸，因为这些措施会提高央行票据的发行成本——为了干预汇率，中国央行需要大量发行这种“冲销”票据(sterilisation paper)。至于国内生产总值(GDP)排名，对规模倍感羡慕的国家应切记，世界银行(World Bank) 2001年的数据显示，中国46%的人口每天的生活费不足2美元。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。
译者/朱冠华
2007年1月26日 星期五
