传统上，外汇投机一直是资金雄厚的专业投资者、从事进出口业务的全球企业和为富人理财的对冲基金所活跃的领域。借入日圆，投资其他国家的策略一直被他们普遍采用，这就是所谓的融资套利交易。这是利用极低的日圆利率获得丰厚利润的一种方式。
而现在，很多普通人也加入到这个行列中，29岁的Naomi Kashiwazaki就是其中一位。她在位于东京郊区的一套小公寓中从事着外汇交易。大约一年半前，她进入了这个领域，希望在开设网上运动鞋商店之外再额外增加些收入。这几个月，她的月平均利润达到了8,600美元。
她说，我必须承认，我现在对这个有些上瘾了。
还有成千上万的投资者也像她这样从事着外汇交易。由于日本的利率水平徘徊在0.5%的低点，这些人廉价借入大量日圆，然后投资于其他币种，从中寻求更高的回报。Kashiwazaki每天的交易总额约在20万美元左右，交易品种涉及美元和瑞士法郎等几种货币。
据称，这类交易者在日圆过去一周的大幅动荡中起到了关键作用。上周日圆兑美元汇率上升了3.5%。
摩根大通(J.P. Morgan Chase Bank)驻东京外汇策略师Tohru Sasaki说，日本个人投资者的做法同对冲基金基本一样，聚合起来，他们就是一只巨型对冲基金。
技术、低利率和监管的放松等各种因素结合到一起，使日本个人投资者也能像专业人士一样采用相同的投资技巧。借入日圆从事外汇交易在日本已经非常普遍，有人估算，日本各地坐在家中电脑前进行外汇交易的个人交易者眼下每天的交易额高达数百亿美元。
Sasaki预计，在上周日圆汇率出现大幅波动之前的几个月里，日本个人投资者的外汇交易额有时超过了5万亿日圆（约合430亿美元）。这个数字同他估计的专业投资者借入日圆从事外汇交易的数额接近。
随着日圆的走软，这种以抛出日圆、买进其他货币为主的策略在过去一年左右的时间里日益流行。无数个人投资者都采用了这种从日圆下跌中获利的投资方法。
这种卖盘进一步推低了日圆：从去年5月到今年1月29日跌至最新低点，期间日圆兑美元汇率累计下跌了11%。当市场走势近期出现变化时，许多日本个人投资者显然迅速改变了投资策略，至少在短期内如此。日圆的反弹力度由此受到了推动。
由于日本的利率水平处于历史低点，日本投资者迫切希望其存款能够获得更高的回报，因而外汇交易日渐活跃。在截至去年7月的5年时间里，日本央行的短期利率一直为零，直到最近才升至0.5%，而美国的短期利率则为5.25%。其结果就是：日本投资者的美元银行存款获得的收益要比等值数额的日圆存款高得多。
鉴于利率的差异，日本家庭持有一些外汇存款的现象并不鲜见。不同的是越来越多的人开始从事保证金交易，以提高其收益水平。由于日本的利率很低，他们可以借入相当于存款几倍甚至几十倍的资金进行交易。
在2005年，金融业放松监管让通过借贷资金从事外汇交易的做法也可为普通投资者所采用。相对于收取高额费用的银行，低成本的网上交易日益受到欢迎。自2005年放松监管以来，共有100多家此类公司成立。
东京的网上交易公司Money Partners Co.自2005年成立以来已经为投资者开设了22,000多个账户。
Money Partners的总裁Taizen Okuyama说，我们的投资者多在三、四十岁。他们下班回家后，就在电脑前从事几个小时的交易，然后才上床睡觉。
三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)的首席外汇分析师Osamu Takashima估计，从事保证金交易的日本个人投资者共持有5万亿至10万亿日圆的外汇。个人保证金交易账户中的资金总额在过去两年里已经增长了一倍多。
保证金交易风险很高，因为它既能成倍放大收益，也会成倍扩大风险。一些经纪公司允许个人借入相当于抵押存款100倍的资金。网上交易公司通常会尽力避免客户损失过多的资金，一般是通过自动平仓或暂停客户投资的手段。
上周日圆兑美元走高时，许多投资者就出现了这种情况。用借贷来的日圆买入大量外汇的投资者被迫平仓偿还贷款。分析师认为，这种抛盘，加上对冲基金和其他机构投资者卖盘推高了日圆兑美元和其他货币的汇率。在Money Partners，上周的的交易量达到了正常水平的三倍多。
横滨的短线交易员Nao Matsui在他的网上广告业务倒闭后，从2005年开始在网上从事外汇交易。网上交易使他在最近基本偿清了原来业务欠下的250万美元的债务。他目前采取的策略是：看跌英镑。
为了尽可能地提高收益，他最近用200万日圆作抵押，持有了100万英镑（190万美元）的头寸。 在短短三个交易日里，他就获得了900万日圆的利润。通常，他需要1个月才能赚这么多钱。
Matsui说，我喜欢目前这种动荡的市场，我的愿望是赚下足够的钱，这样到年底时就能收手了。
Yuka Hayashi
